Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Mantener Mantener 38 » 38 08/05/2020 Abstracto Credicorp incorpora a santander chile en cartera de trading andina . La compañía reportó resultados del 1T20, lo que estuvo en línea con nuestras expectativas y registró un fuerte crecimiento anual de 14.8% en las ganancias netas. Estos resultados deberían actuar como un amortiguador para enfrentar el resto del año, lo que parece particularmente desafiante dado el brote del COVID-19 y los impactos negativos en la economía. Por otro lado, recientemente publicamos una nueva actualización del nombre, en la que mantuvimos nuestra calificación HOLD pero revisamos nuestro TP a CLP 38 / acción. A pesar de los ajustes a la baja en nuestras estimaciones, destacamos que el banco está en una posición sólida para enfrentar la crisis debido a: i) una fuerte posición de liquidez, que incluye un índice LCR de 205% frente a 141% de sus pares, ii) un Nivel 1 ratio al 9.7% vs 4.5% requisito reglamentario mínimo y vemos el ratio CET 1 del banco (bajo los estándares de Basilea III) en 9.5% en 2021, iii) co-liderazgo en el mercado de depósitos a la vista, iv) fuerte plan de negocios digital con clave iniciativas como Life, Klare y Superdigital, v) el proceso positivo de transformación del riesgo en los últimos años, y vi) niveles de rentabilidad más fuertes frente a la industria y la mayoría de sus pares. A pesar de estos aspectos positivos, esperamos un fuerte deterioro de la calidad de los activos y un aumento en el costo del riesgo del banco durante 2020E.