Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Mantener Mantener 90 » 90 01/04/2020 Abstracto Credicorp sube ponderación del Banco de Chile Mantenemos a Banco de Chile en nuestra cartera de trading. Consideramos que la compañía debe ser una de las acciones más resilientes dentro del mercado local y el sector bancario chileno en medio de la crisis ocasionada por el Covid-19. Primero, el banco es considerado como un activo refugio y por lo tanto no debería tener presiones en su base de depósitos; lo anterior es particularmente positivo en un escenario donde el banco también tiene el costo de fondeo más bajo de la industria. Segundo, el banco mantiene fuertes indicadores de capital de cara a Basilea III (los cuales han sido postergados por un año por la CMF). Tercero, presenta mejores indicadores de calidad y las recientes medidas otorgadas a los clientes, que incluyen periodos de gracia y aplazamientos de pago de cuotas, generaría alivios en la calidad de la cartera, al menos en el corto plazo. Cuarto, consideramos que el banco debería continuar beneficiándose de su alianza con Chubb Seguros reflejándose en un mayor ingreso por comisiones. Finalmente, a pesar de tener una valoración de ~2.0x P/VL 2020 (trailing), el cual está muy por encima de sus pares en la región, consideramos que para inversionistas locales esto puede estar justificado por su resiliencia y potencial mayor rentabilidad en el largo plazo.