Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Mantener Mantener 49 » 49 01/04/2020
Abstracto
Introducimos al Banco Santander
Introducimos al Banco Santander Chile a nuestra cartera de trading. El banco debería presentar mayor resiliencia en el mercado local debido a que también es considerado un activo de refugio en la industria bancaria. Lo anterior debería fortalecer su posición de liquidez en medio de la actual coyuntura. A la fecha, le compite al Banco de Chile por el liderazgo del mercado de depósitos a vista. Adicionalmente, destacamos la transformación que ha realizado el banco en los últimos años en el frente de riesgo, lo cual debería ayudar a contener el potencial deterioro de la cartera bajo el escenario actual. Esto debe complementarse con las medidas anunciadas para los clientes afectados por el Covid-19, dentro de las cuales se encuentran periodos de gracia y aplazamiento en el pago de cuotas. Por otro lado, el banco no debería ver fuertes presiones en el frente de capital bajo la regulación actual y de cara a Basilea III. Es importante mencionar que el reciente anuncio de la CMF de posponer los lineamientos de Basilea III favorece al banco y a la industria en general. Además, reconocemos que la reciente decisión del banco de recortar su pago de dividendo de 60% de las utilidades en 2019 a 30% es favorable para afrontar la crisis con mayores recursos. Finalmente, el banco se encuentra actualmente cotizando 1.8x P/VL (trailing), el cual se encuentra muy por encima de la región pero con descuento frente al Banco de Chile