Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas Hites S.A. HITES Credicorp Capital En Revisión En Revisión - 31/03/2020 Abstracto Operativo de acuerdo con nuestras estimaciones. Hites informó sus resultados del 4T19 con EBITDA en línea con las estimaciones, aunque nuestras cifras no incluyeron un ingreso adicional (CLP1,176mn) relacionado con seguros de pérdidas de ganancias. El EBITDA consolidado disminuyó 2.0% a / a, debido a un fuerte deterioro del margen (~ 950bps a / a) en el segmento financiero, impactado negativamente por los disturbios sociales en Chile: los gastos de amortización aumentaron en 46.6% a / a, mientras que los NPL aumentado en ~ 260bps a / a. En el lado positivo, los malos resultados en el negocio crediticio fueron parcialmente compensados ??por una mejora del margen EBITDA de ~ 390bps a / a en la operación minorista relacionada con menores gastos de venta, generales y administrativos (a pesar de la apertura de 2 nuevas tiendas en los últimos 12 meses). En particular, los gastos de venta más bajos, los recortes de personal y una base comparativa alta (los gastos de despido como resultado de los cambios en la alta gerencia realizados en 2018) explicaron esto último. La mayoría de los minoristas están siendo probados. Aunque reconocemos que la mayoría de las empresas tienen un descuento extremo, favorecemos a aquellas con un mayor nivel de visibilidad en términos del impacto potencial del COVID-19 en su estado financiero. Aún así, los resultados del 4T19 fueron decentes y creemos que la compañía podrá superar la crisis.