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Latam Airlines LTM (ADR) LarrainVial Comprar Comprar 11 » 11 26/03/2020
Abstracto
LarrainVial no descarta que Latam Airlines se acoja a protección de quiebra
Latam Airlines necesita financiar entre US$ 1.400 millones a US$ 2.000 millones de flujo de caja libre negativo para sustentar sus operaciones por el resto del año, lo que equivale a la necesidad de levantar capital por entre US$ 600 a US$ 800 millones para ser una empresa viable, según LarrainVial. De no lograr aquella recaudación, “no podemos descartar que la empresa solicite la protección del Capítulo 11 si no financia sus necesidades de efectivo, en cuyo caso los tenedores de deuda sin garantía serían los más afectados”, dice la corredora. “Creemos que el Covid-19 será un shock sustancial, aunque temporal, para la compañía”, dice LarrainVial. “Uno de nuestros escenarios considera una inyección de liquidez, posiblemente a través de una emisión de deuda comprada por una entidad gubernamental (Banco Central de Chile, agencia de desarrollo CORFO u otra en el caso de Chile), ya que las condiciones actuales del mercado hacen que sea prácticamente imposible emitir deuda a tasas de interés asequibles”. La corredora es “consciente de que proporcionar liquidez a los mercados de crédito corporativo no es parte del mandato del Banco Central, pero no descartamos que la autoridad monetaria chilena siga los pasos de la Reserva Federal después de que este anunciara planes para adquirir deuda corporativa. Circunstancias extraordinarias requieren medidas extraordinarias”. Así, la única ayuda directa que podría tener la empresa sería vía desgravaciones fiscales o menores tarifas aeroportuarias, dice LarrainVial. “Nos hemos enterado de conversaciones destinadas a garantizar la asistencia del gobierno en forma de desgravaciones fiscales, aplazamientos de pago y ahorros relacionados con las tarifas aeroportuarias”, dice. Por otro lado,“Latam ya anunció un considerable recorte del 50% en los salarios en los próximos tres meses, y no podemos descartar la reducción restante hasta septiembre”.