Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC Credicorp Capital Comprar Comprar 2.100 » 2.100 06/03/2020 Abstracto Resultados arrastrados por precios de pulpa más bajos. El coronavirus continúa desafiando a los mercados. CMPC publicó sus resultados del 4T19 con ingresos, EBITDA e ingresos netos en línea con nuestras estimaciones. La compañía reportó resultados operativos más bajos, explicados principalmente por el negocio de la pulpa, que fue arrastrado por los precios más bajos de la pulpa (-31.8% a / a madera dura / -32.8% a / a madera blanda). Este último fue parcialmente compensado por softys (negocio de tejidos), que registró un crecimiento de EBITDA de 157% a / a, junto con un margen de EBITDA de 11.4% (+ 656bps). La compañía registró una pérdida neta de USD 18mn durante el trimestre, que es significativamente menor que hace un año (ganancias de USD 112mn durante el 3T18). Esto último se explica por los menores resultados operativos, que compensan con creces los mayores resultados no operativos y los menores gastos fiscales. Aunque el apalancamiento fue más alto que en el 3T19, está en línea con el rango objetivo de la administración (2.5-3.5x), lo que sugiere un balance saludable. A pesar de tener una menor exposición al malestar social de Chile, las acciones tuvieron un desempeño ligeramente más débil que el mercado chileno durante el mes pasado (-8.6% vs -5.0 IPSA), lo que creemos se explica por las crecientes preocupaciones relacionadas con el brote global de coronavirus. , y cuánto puede terminar impactando la economía mundial y la demanda de pulpa, en particular. No esperamos que los resultados del 4T19 desencadenen el desempeño de las acciones hoy, ya que el desempeño operativo estuvo en línea con las expectativas del mercado. Sin embargo, creemos que las ansiedades relacionadas con el coronavirus podrían continuar presionando las acciones a corto plazo. Será clave para los inversores monitorear la evolución de esta enfermedad. La compañía realizará una conferencia telefónica hoy a las 9.00 a.m. ET / 11.00 a.m. Chile. Información de marcado: Llamada gratuita en EE. UU .: 1 866 209 2934; Marcación internacional: 1 647 689 5682; ID de la conferencia: 2865259.