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Banco Santander-Chile BSANTANDER (ADR) JPMorgan Neutral Neutral 24 » 24 14/02/2020
Abstracto
Santander Chile - EBT en línea - LLP y tarifas que compensan un NII inferior al esperado.
Las ganancias de SanChile se rastrean bastante en línea con nuestra estimación (-0.6% vs. JPMe) en Ch. 136 mil millones, un aumento del 8% interanual en el 1T20. En particular, el NII estuvo un 6% por debajo de nuestra estimación y está rastreando un aumento interanual del 8%. Como se discutió, creemos que el pequeño aumento de 10 pb M-o-M en la inflación UF y el nuevo pago automático por sobregiro podrían explicarlo. La línea superior débil fue compensada por LLPs que rastrearon un 18% por debajo de JPMe y los ingresos por comisiones un 5% por encima de nuestro pronóstico, un 33% y un 14% más, respectivamente. G&A también estuvo por debajo de JPMe y subió 5% Y-o-Y. En total, EBT golpeó en línea con nuestra estimación y los impuestos ligeramente más altos (23% frente a JPMe en 22%) impulsaron la ligera diferencia en las ganancias. Por último, el crecimiento de los préstamos se aceleró al 10% interanual frente al 8% en diciembre.