Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
Besalco S.A. BESALCO Credicorp Capital Comprar Comprar 650 » 500 13/02/2020
Abstracto
Credicorp Capital baja PO Besalco
Estamos actualizando nuestra cobertura de Besalco, manteniendo nuestra calificación de Compra y ajustando nuestro TP 2020YE a CLP 500 (-23% frente al TP anterior de CLP 650), lo que implica un retorno total del 29% incluyendo dividendos. Nuestra recomendación de Compra se basa principalmente en valoraciones con descuento, que creemos que no están justificadas dado que los principales impulsores de la compañía provienen de fuera de Chile, considerando que i) el impulsor principal para su segmento de maquinaria (~ 60% del EBITDA consolidado) es el precio del cobre y la producción chilena de cobre, que está experimentando un buen impulso y ii) su filial peruana Besco (13% -15% del EBITDA consolidado) está ganando participación de mercado en la industria inmobiliaria residencial peruana y se le han adjudicado contratos de construcción relevantes . Además, la compañía tiene una sólida cartera de pedidos (UF 26,9mn; USD 1,000mn) con algunos de los contratos de construcción más importantes en Chile (Quebrada Blanca II y MAPA). Esto debería impulsar un fuerte crecimiento de EPS en 2020 (~ + 20% a / a).