Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas COPEC S.A. COPEC Credicorp Capital Comprar Comprar 8.000 » 8.000 27/12/2019 Abstracto Accionistas de Sonacol ordenan a banco de inversión estudiar posible venta Las subsidiarias de distribución de combustible de Empresas Copec, Copec y Abastible, junto con la subsidiaria de Quiñenco Enex, Esmax y ENAP le dieron a Goldmand Sachs (GS) un mandato para estructurar y liderar el proceso de desinversión del 100% de las acciones de la compañía de ductos Sonacol. Las compañías estiman que la venta de la compañía podría completarse dentro de los próximos 14 meses. Sin embargo, la transacción aún está sujeta a la aprobación de la propuesta de GS de todos los accionistas antes mencionados y, posteriormente, a la aprobación de las autoridades antimonopolio. Aunque no se ha anunciado un precio de desinversión, estimamos un valor patrimonial de alrededor de USD 500mn, que se basa en un EBITDA estimado de ~ USD 70mn y la deuda neta actual de USD 117mn. De esa cantidad, algo un poco más de USD 250mn correspondería a Empresas Copec, considerando su participación de 52.8% en la compañía (40.8% y 12% a través de Copec y Abastible, respectivamente). Por otro lado, aproximadamente USD 70mn corresponderían a Quiñenco, ya que posee una participación de 14,9% en la compañía. Aunque no estábamos necesariamente esperando esta desinversión ahora, es bien sabido que el grupo Angeliny está evaluando constantemente su cartera de activos, y la administración ha explicado varias veces en el pasado que si un activo no se alinea completamente con la estrategia de la compañía, podría ser vendido Como recordatorio, recientemente se han ejecutado otras transacciones de activos de infraestructura, como la desinversión de Metrogras de su participación en GNL Quintero. La gerencia de Empresas Copec no ha explicado el destino de los posibles ingresos de este acuerdo. Por otro lado, la decisión de Quiñenco de desinvertir este activo tampoco es totalmente sorprendente, ya que la estrategia actual del grupo Luksic es comenzar a buscar oportunidades en el extranjero en lugar de continuar invirtiendo en Chile. Continuaremos monitoreando de cerca esta transacción.