Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Hortifrut HF BANCHILE Sin cobertura Comprar 2.650 01/02/2019 Abstracto Banchile Inv inicia cobertura de Hortifrut con recomendación `comprar` y PO CLP 2.650 ValorFuturo - Banchile Inversiones inició cobertura para las acciones de la productora de berries Hortifrut, asignándole una recomendación de `comprar` y un precio objetivo, para diciembre de este año, de CLP 2,650 por papel. “La acción transa actualmente a múltiplos 2019e P/E y EV/EBITDA de 26,4x y 13,4x, respectivamente, lo que se compara favorablemente con sus promedios históricos de 33x y 16x, respectivamente, y con las valoraciones de su empresa comparable más cercana (Calavo Growers)”, dijo la firma en un reporte enviado a sus clientes. En este contexto, la intermediaria destaca que “Hortifrut es el mayor exportador de arándanos del mundo y ofrece un atractivo FCF Yield (~5,5% en 2020 y +7,5% en el largo plazo), lo que sumado a una tendencia secular global de crecimiento, justifica, a nuestro juicio, altas valoraciones”. “Adicionalmente, nuestro escenario pesimista ofrece un limitado potencial de caída para el precio de la acción (-5%)”, apuntó. En esta línea, Banchile Inversiones considera que la fusión de Hortifrut con Grupo Rocío (de Perú), es uno de los hitos más importantes en la historia de la empresa, lo que le permite duplicar su área cultivada, por un monto total de ~USD 450 millones. “Este acuerdo ha permitido a HF diversificar su base de suministro de fruta, alcanzando una posición muy importante en Perú, país que se estima superará a Chile, en tan solo algunos años, como el mayor exportador mundial de arándanos”, aseguró. Asimismo, la entidad espera que la demanda mundial de arándanos se mantenga sólida, “debido al bajo consumo per cápita, el incremento de la oferta (más asequible), y otras tendencias seculares tales como un mayor conocimiento sobre los beneficios que su consumo frecuente tiene para la salud, la creciente preferencia por productos orgánicos y el aumento de las aplicaciones en distintos productos derivados/complementarios, entre otros”. De la misma forma, la entidad cree que el fuerte desapalancamiento que lleva adelante la empresa le proveerá de combustible para seguir creciendo a través de la exploración de oportunidades de crecimiento. “En nuestra opinión, el modelo de negocios de la empresa, integrado a través de toda la cadena de valor (desde genética a las tiendas de comercio) y una red global de alianzas estratégicas, da a Hortifrut acceso a nuevas variedades de plantas, las mejores prácticas agrícolas y conocimiento en etapas tempranas sobre las tendencias de consumo. Esto permite a la compañía identificar oportunidades de negocio, que conjuntamente con una sólida situación financiera, sirve a la compañía como un catalizador para continuar con el paso acelerado que requiere para mantener su liderazgo en la industria”, concluyó.