Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha
AntarChile S.A. ANTARCHILE BANCHILE Mantener Mantener 12.100 » 12.500 09/10/2018
Abstracto
Citi-Banchile mejora estimaciones para AntarChile
Citi-Banchile actualizó su cobertura de las acciones del holding AntarChile –matriz de Copec– en un reporte enviado a clientes, en el cual destacó una revisión al alza de las utilidades. Específicamente, la intermediaria aumentó su proyección de ganancias para la matriz en 8% para el 2018 y 14% para el 2019. Asimismo, incrementó su precio objetivo desde $12.100 a $12.500 por acción. “Esto considera un descuento por holding de 35% respecto de su NAV (valor neto de los activos), en línea con el promedio histórico al que ha transado en los últimos 10 años”, añade. Asimismo, Citi-Banchile dijo que al considerar el descuento holding actual de 40%, “AntarChile ofrece un retorno total de dos veces al de Copec. Sin embargo, dado que desde septiembre pasado AntarChile no es una acción miembro del nuevo IPSA, no esperamos que estén dadas las condiciones para cerrar la brecha que la separa de su descuento holding promedio histórico de 35%”. Lo anterior, sumado a Citi-Banchile ahora ve un período más prolongado de precios altos para la celulosa, lo que fortalecerá la posición financiera de Copec dejando espacio para que el proyecto MAPA sea financiado mayoritariamente con deuda. “Con precios de celulosa que se mantendrían en niveles altos hasta 2020, Copec estaría en condiciones de mantener un ratio de Deuda Financiera/Ebitda por debajo de 2,5 veces. Esto reduce las posibilidades de un aumento de capital en Copec que pueda gatillar una mejora en la liquidez y visibilidad de las acciones de AntarChile”. Además, desde septiembre pasado, la acción de AntarChile no es miembro del nuevo IPSA y para ingresar nuevamente en el próximo rebalanceo (marzo de 2019), “los requerimientos son más estrictos. Esto reduce el apetito de inversionistas institucionales y locales por tomar posiciones en la acción en el corto plazo”.