Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Masisa S.A. MASISA Credicorp Capital Inicia Cobertura Mantener 43 06/09/2018 Abstracto Credicorp Capital introduce precio objetivo de Masisa de $43 Credicorp Capital reinició cobertura de la forestal chilena Masisa, e introdujo este miércoles un nuevo precio objetivo de $43 para las acciones, con horizonte a fines de 2019. En línea con lo anterior, asigna recomendación `mantener`. La intermediaria resaltó la decisión de la empresa de desprenderse de los negocios industriales en Argentina, Brasil y México. "Las transacciones en Argentina y Brasil ya se han ejecutado, mientras que la venta de los activos de la compañía en México se espera para los próximos meses del 2018. Todos los ingresos están completamente designados para reducir la deuda". Credicorp Capital calificó como un acierto la desinversión, "ya que la empresa se enfrentaba a un escenario económico débil en Latinoamérica, una competencia agresiva en la industria y devaluación de monedas". "Esto condujo a una generación de flujo de efectivo débil, que claramente no iba a ser suficiente para cumplir con sus obligaciones de pago, ya que el apalancamiento era muy alto, incluso considerando no recurrentes las ventas forestales en Brasil en el momento de la decisión", precisó. Sostuvo que Masisa se está convirtiendo en una compañía más pequeña, "pero con un balance más saludable". "Las ganancias se beneficiarán de menores gastos financieros y una disminución en los gastos corporativos". La intermediaria informó que la gerencia de la empresa chilena espera que la razón de deuda neta a Ebitda esté en el rango de 2.0x a 2.5x, después que todas las desinversiones se materialicen, "lo cual creemos que es plausible, pero no definitivo". Aún así, se vendieron todos los "mejores activos. Somos cautos sobre los activos restantes, ya que solo el negocio industrial en Chile parece ofrecer una generación constante de flujo de efectivo", enfatizó la intermediaria.