Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Enaex S.A ENAEX CELFIN Mantener Comprar 4.725 » 4.725 18/06/2010 Abstracto Celfin Capital fija precio objetivo de Enaex a $ 4.725 y recomienda comprar La corredora de bolsa Celfin Capital inició la cobertura de los títulos de la firma chilena de explosivos industriales Enaex con un precio objetivo de $ 4.725 por acción y con recomendación de `comprar`. Según indica Celfin en un informe, el precio asignado a los papeles está basado en un modelo de flujo de caja descontado. "Creemos que los resultados de Enaex se verán beneficiados por la reciente ampliación de su producción de nitrato de amonio y por la próxima expansión del negocio de explosivos a Perú. Proyectamos que las utilidades de Enaex aumentarán 3% este año y 21% en 2011, debido a la entrada en operación de la nueva capacidad instalada", dijo la administradora. Además, precisó que la firma "está terminando el proceso de expansión de su planta de nitrato de amonio en Mejillones a una capacidad de 800.000 toneladas/año, desde una capacidad de 450.000 toneladas/año, y ya tiene colocada esa nueva capacidad en el mercado". Celfin destaca que, considerando que el 95% de las ventas de Enaex corresponde a clientes de la minería, "los nuevos proyectos mineros en el norte del país garantizan una demanda sostenida por explosivos en los próximos años". En cuanto al nivel de riesgo de la firma, el análisis de Celfin precisa que "hace un buen trabajo controlando tanto los riesgos operacionales como los riesgos comerciales, ya sea mediante seguros que cubren las operaciones de la compañía, como con contratos indexados a los precios de los insumos que protegen los márgenes frente a las variaciones de los precios de las materias primas, principalmente el amoniaco". Ante esta situación, la corredora señala que los principales riesgos para la recomendación son "las negociaciones laborales más complejas de lo proyectado; variaciones fuertes en el tipo de cambio; una fuerte contracción del sector minero; una mayor competencia en el mercado de explosivos, y costos mayores a los proyectados en las inversiones futuras".