Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Multiexport Foods S.A. MULTIFOODS BICE Inicia Cobertura Comprar 176 19/07/2016 Abstracto Bice Inversiones inicia cobertura de Multifoods "Por primera vez desde que la compañía está listada, vemos que la buena dinámica de resultados se mantendría en el corto y mediano plazo. De esta manera, a pesar del fuerte incremento en el año aún vemos potencial para el papel, debido a que estimamos que los positivos resultados 2017 aún no están incorporados en el precio", dijo la firma en un reporte enviado a sus clientes. En su análisis, Bice Inversiones da cuenta de que tras el Bloom de algas del verano pasado en el sur de Chile, la biomasa se mantendría controlada a niveles de oferta por el próximo par de años, lo que daría algo de alivio al sector. "Asimismo, la reducción en oferta esperada para este año (5%) es mayor a la del virus ISA en 2007 con lo que, considerando una demanda estable, vemos un fuerte soporte para que los actuales precios de salmón se mantengan. Si los actuales precios se mantienen, nuestras estimaciones 2017 pueden ser conservadoras", puntualizó. En esa línea, la entidad estimó que los precios y estructura de costos actuales implican un EBIT/kg entre USD 1,0-1,5, sosteniendo que justamente la estructura de costos ya está prácticamente controlada. "Vemos los costos ex jaula convergiendo a niveles de USD 3,6-3,5 desde el próximo año, lo que considerando nuestras expectativas de precio debería incrementar los resultados de la compañía de manera significativa", precisó. De la misma forma, Bice Inversiones consideró clave para el corto y mediano plazo una nueva regulación para la industria salmonera, lo que permitirá una mayor sostenibilidad de la misma. "En términos generales, la idea es tener restricciones más estrictas para permitir a los centros incrementar la siembra de smolts en el siguiente ciclo de producción. Lo anterior, de venir acompañado por una mayor flexibilidad operativa, es positivo en nuestra opinión porque limita el crecimiento de la oferta, manteniendo un fuerte soporte para que los precios actuales se mantengan y dándole sustentabilidad a la industria, reduciendo el riesgo sanitario", apuntó. "En resumen, vemos que la compañía recuperaría fuertemente sus resultados desde el 2S16 y especialmente el 2017, debido a que los altos precios del salmón y una estructura de costos controlada se mantendrían. Adicionalmente, la compañía mantiene una sólida posición de caja e indicadores financieros. Multifoods transa a 7,4 P/U 2017E, bastante por debajo que su media histórica y atractiva en relación a sus comparables globales", puntualizó.