Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresa Nacional de Electricidad S.A. ENDESA SCOTIA Superior al mercado Igual al mercado 980 » 980 11/03/2016 Abstracto Scotiabank toma utilidad en Endesa "En los últimos 3 meses, las acciones de Endesa Chile han rentado un 21% (en dólares), claramente por encima del MSCI LatAm Utilities y del IPSA", dijo Scotiabank. Según el banco, los múltiplos de Endesa ahora están en línea con su promedio de los últimos 6 años y los múltiplos de ganancias hacia el futuro parecen haber capturado el crecimiento esperado. "Todavía vemos mejoras adicionales en Chile, una lenta normalización de resultados en Argentina y cambios en la sólida valoración en Colombia (en COP), pero algo del brillo se pierde por los bajos precios de los contratos de venta de energía en Perú, las presiones de tipo de cambioen Colombia y un `año puente` para las unidades de distribución en Brasil", precisó. La eléctrica -controlada en un 59,98% por Enersis- está a solo tres semanas de concretar su división en dos sociedades. Según los cálculos preliminares de Scotiabank, la nueva Endesa Chile valdría $680 y Endesa Américas $300 por acción. "A partir de nuestras conversaciones con la mayoría de los gestores de activos, el sentimiento para el `vehículo Chile` es fuerte y el ratio EV/Ebitda debería estar en torno a 10x", afirmó. En tanto, el precio de las acciones de Endesa Américas "debería estar más en relación con las condiciones del acuerdo que con el valor neto de los activos. Vemos un `piso` cerca de los $285 -que es el valor de la OPA eventual comprometida por Enersis Américas) y un `techo móvil` equivalente al valor de la acción de Enersis Américas multiplicado por 2,8 (ecuación de canje previa a la fusión)".