Empresa |
Nemotécnico |
Corredora |
Recomendación Anterior |
Recomendación Actual |
Precio objetivo |
Fecha |
Enersis S.A. |
ENERSIS |
SCOTIA |
No Disponible |
Superior al mercado |
200 |
20/01/2016 |
Abstracto |
Scotiabank ve prender a Enersis
La corredora explicó que si bien durante los últimos seis meses, las acciones de Enersis han
perdido 17% de su valor (en USD), bajando virtualmente el
rendimiento de todo el sector de `Utilities` andino y el índice
IPSA, esta situación correspondería a un hecho particular
relacionado con la división del holding.
"En general, atribuimos esto a presiones cambiarias en el lado
de la distribución, pero sobre todo a las incertidumbres relacionadas
con los descuentos de participación que deberían aplicarse a los
vehículos resultantes después de la transacción de Enersis Chile y
Enersis Américas", dijo.
Por otra parte, Scotiabank señaló que la corrección del precio
de la acción sería excesivo. "Nuestra estimación actual del holding
Enersis alcanza un descuento de 22%, bastante más allá de lo que
Enersis Chile o Enersis Américas deberían merecer (hasta un 15%, en
nuestra opinión)", indicó.
Por otra parte, mencionó que los niveles de valoración parecen
estar ignorando el lado positivo de la revisión regulatoria que está
teniendo lugar en Argentina y las perspectivas positivas de los
precios de la energía para las unidades de generación de Chile y
Colombia.
"Creemos que un importante número de grandes inversionistas
debería permanecer al margen hasta que el plan de reorganización
esté totalmente concluido. Sin embargo, destacamos que Enersis está
negociando actualmente a un múltiplo 5.6x EV/Adj. Ebitda 2017
(frente a un LTM promedio de 7.5x 6YR) Y que actualmente tiene un
PBV que se sitúa en casi un mínimo histórico de 1.30x.
Finalmente, Scotibank remarcó que en el corto plazo, prefiere
a Endesa Chile por sobre Enersis dado una postura relacionada con
Enel en un contrato de seguro. Sin embargo, en una visión a largo
plazo destacó que la actual valoración de Enersis se ve más atractiva.
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