Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Embotelladora Andina S.A. ANDINA-A BANCHILE Mantener Mantener 20 » 28 17/12/2010 Abstracto Banchile sube target para Andina-A a USD 28 por ADR y recomienda mantener El banco de inversión Banchile Citi ajustó un nuevo el precio objetivo para las acciones de la chilena Embotelladora Andina-A elevándolo de USD 19,5 a USD 28 por ADR a diciembre de 2012, y recomienda 'mantener'. "En términos generales, estamos esperando: 1) Un escenario de demanda más atractivo en Brasil; 2) Una mayor penetración potencial en el segmento de jugos y aguas; 3) Mayores presiones en costos de azúcar y endulzante para 2011; y 4) Un tipo de cambio más fuerte en Chile, lo que ayudaría a compensar, en parte, las mayores presiones de costos. En este contexto, mantenemos nuestra recomendación de Reducir, considerando que esperamos que dicho crecimiento ya esta incorporado en el precio actual, y las valoraciones muestran un premio significativo respecto a su promedio histórico, lo que en nuestra opinión no está justificado. Notamos que, según nuestra nueva metodología, valoramos la acción de Andina con un promedio ponderado de 70% múltiplo VE/EBITDA y 30% múltiplo P/U", puntualiza la entidad bancaria. En cuanto al potencial de crecimiento de la compañía, Banchile indica que vendría de: "1) Una exposición más importante al mercado brasileño con expectativas de una fuerte demanda interna e inversiones en activos (refrigeradores y maquinas dispensadoras); y 2) Una tasa de crecimiento del mercado de aguas, jugos y bebidas energéticas que sobrepasan la expansión en la categoría de gaseosas. De este modo, aún tenemos la impresión que la compañía sigue estando interesada en adquirir o alcanzar un acuerdo para entrar a la propiedad de otras compañías en la región, aunque esperamos que la compañía crezca principalmente de manera orgánica en el medio-plazo", precisa. Para la entidad bancaria, la acción experimentó una fuerte alza de más de 45% este año, levemente por sobre el rendimiento del IPSA, debido "a la fuerte demanda de inversionistas internacionales en sectores de consumo en mercados emergentes, y una recuperación sólida en Chile y Brasil. Actualmente, la acción muestra un múltiplo VE/EBITDA 8,3 veces y un múltiplo P/U de 13,8 veces, un premio respecto a su historia, lo que no estaría justificado".