Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha HAPAG-LLOYD HAPAG-LLOYD Kepler Cheuvreux Mantener Mantener 135 29/09/2026 Abstracto Hapag-Lloyd eleva su guía de EBITDA 2026 a EUR 3.400-3.800 millones Guía elevada a EUR 3.400-3.800 millones. Hapag-Lloyd emitió un breve comunicado de prensa en el que informó que elevó su guía de EBITDA para el ejercicio 2026 a EUR 3.400-3.800 millones, desde los EUR 2.300-3.200 millones anteriores. El consenso de Visible Alpha se sitúa en EUR 3.540 millones, levemente por debajo del punto medio de la nueva guía. Esperamos que la compañía alcance EUR 3.800 millones. Se espera que el EBIT se ubique entre EUR 1.100 y 1.500 millones, frente a EUR 100-1.000 millones previos. El consenso de Visible Alpha se sitúa en EUR 1.270 millones, nuevamente levemente por debajo del punto medio de la nueva guía. Esperamos que la compañía alcance EUR 1.500 millones. El alza de la guía responde a mayores tarifas de flete spot. No se publicaron más datos. Tesis de inversión: el crecimiento de la flota disminuirá en 2026. Las tarifas contarán con el apoyo de la continuación esperada del desvío de rutas desde el Mar Rojo por el Cabo de Buena Esperanza. La adquisición de ZIM, un competidor, impulsa los volúmenes y mejora la posición de mercado de la compañía. Catalizadores: alza de las tarifas spot durante 2026. Exposición directa limitada a la guerra en el Golfo Pérsico. Cierre de la adquisición de ZIM. Metodología de valorización: nuestra suma de las partes (SOP) y el precio objetivo se basan en un múltiplo EV/EBITDA de bajo ciclo de aproximadamente 10x sobre el EBITDA promedio 2024-28E, respaldado por el múltiplo mediano del ciclo 2016-20 y el grupo de comparables. En nuestra SOP estimamos el valor de las actividades de terminales aplicando un múltiplo P/U de aproximadamente 14x, respaldado por el grupo de comparables sobre estimaciones 2026. Riesgos para nuestra recomendación: precios elevados del petróleo y el gas ante un cierre del Estrecho de Ormuz por seis meses o más. Normalización del comercio por el Mar Rojo en 2026, con impacto negativo en las tarifas spot. Fracaso en la implementación del programa de reducción de costos y en el aprovechamiento de las sinergias de costos asociadas a Gemini.