Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC BCI Sobreponderar Sobreponderar 1.600 » 1.600 24/09/2026 Abstracto Nuestro precio objetivo es de $ por acción de CMPC y recomendación de Sobreponderar. bci Consideramos que esta transacción es positiva para CMPC, lo que le permitiría reducir su endeudamiento a niveles más razonables (estimamos que el ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA se reduciría a niveles bajo 4,0 veces desde 4,2 veces a junio de 2026), factor que a su vez aportaría algo más de liquidez y permitiría reasignar capital a proyectos de mayor retorno como el que sería el financiamiento del proyecto Natureza. Nuestras previsiones consideran que el negocio de corrugados representaría cerca del 80% del EBITDA del segmento Biopackaging, por lo que el múltiplo de transacción en torno a 7,6 veces sería atractivo para la empresa comparado con transacciones similares de períodos recientes y respecto del múltiplo EV/EBITDA con el que actualmente transa CMPC, el que se ubica en torno a 6,3 veces. Si bien con esta transacción la empresa se desprendería de una porción relevante del valor del segmento de Biopackaging, éste continuaría operativo con otras líneas de negocio como cartulinas, sacos de papel, entre otros. Este hecho, de todas formas, prevemos que es el resultado de una parte del proceso de monetización de activos y que próximamente podrían comunicarse nuevas noticias al respecto (como una eventual venta de bosques u otros activos forestales), aportando mayor liquidez a la empresa. El proceso completo de monetización de activos proyectado se ubicaría en el rango de US$1.100 - 1.500 millones. Estimamos esto no eliminaría el riesgo de aumento de capital para financiar el eventual Proyecto Natureza, pero corresponde a un aporte significativo para que reduzca su cuantía y, por tanto, el riesgo de dilusión para los inversionistas. Por lo tanto, apreciamos este hecho como una noticia positiva para la acción.