Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM (ADR) JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 75 » 75 24/09/2026 Abstracto LATAM Airlines apuesta a su poder de precios para absorber un combustible más caro Los 410 aviones que LATAM Airlines Group {ACCION LTM;2} proyecta tener a fines de 2026 quemarán un combustible cuyo precio la compañía cubirá menos, porque protegerse se volvió más caro. En la conferencia Andina de JP Morgan, el gerente general de la aerolínea, Roberto Alvo, dijo esperar que los precios del combustible para aviones Jet Fuel “tengan una normalización en su precio más lenta”, dieron a conocer este miércoles los analistas Guilherme Mendes y Julia Orsi, quienes tienen un precio objetivo de $31,5 para la acción que cotiza en la Bolsa de Santiago y de US$ 75 para el ADR en la Bolsa de Nueva York, con una recomendación de sobreponderar. Pero plantearon una advertencia: “en cuanto al combustible para aviones, la dirección se mantiene cautelosa dada la volatilidad de la curva”. Es que “la mayor volatilidad ha encarecido las coberturas, lo que ha llevado a LATAM a reducir sus niveles de protección”, consignó JP Morgan. “La compañía sigue obteniendo resultados favorables con sus coberturas de petróleo, pero está ajustando su posicionamiento para tener en cuenta el mayor costo de mantener esa protección”. En cuanto a la mayor escasez de petróleo a nivel global, la administración señaló que el riesgo de suministro de combustible jet fuel de LATAM “se ve mitigado por su presencia en varios países productores de petróleo. Si bien se ha debatido sobre posibles problemas de abastecimiento en Europa y preocupaciones en torno al Sur de África, la exposición directa de LATAM a ambas regiones sigue siendo limitada”, apuntó JP Morgan. LA APUESTA “La administración reiteró su enfoque en un crecimiento disciplinado y rentable, y expresó su confianza en la capacidad de LATAM para trasladar a precios los mayores costos del combustible, respaldada por tendencias de demanda resilientes y una exposición a ingresos premium cada vez más diferenciada en toda la región”, resaltó la intermediaria. Asimismo, “la administración reafirmó su plan de flota (410 aeronaves para finales de 2026), que incluye la entrega de 12 aviones Embraer E2 hasta diciembre para favorecer la flexibilidad de la red en Brasil, y reiteró los objetivos para el balance (apalancamiento <2 veces; liquidez del 21–25% de los ingresos de los últimos 12 meses)”, indicó. Actualmente, la acción de LATAM “cotiza a un múltiplo EV/EBITDA estimado para 2027 de 4,3 veces, frente a 4,6 veces de Copa Holdings (nemotécnico CPA y con una calificación de sobreponderar) y de 3,7 veces para la cotización de otras aerolíneas de la región”, detalló la estadounidense. En cuanto al combustible de aviación, la dirección “destacó su confianza en la capacidad de trasladar estos costos —principalmente mediante la política de precios—, contando además con la apreciación de las monedas locales para ayudar a absorber la mayor factura de combustible”. Y frente al panorama competitivo, “en los últimos años, el crecimiento de la capacidad ha sido más equilibrado debido a las limitaciones en el suministro de aeronaves y motores, así como a una mayor disciplina financiera en los balances de las aerolíneas. La dirección no prevé cambios significativos en la dinámica de oferta y demanda, salvo posibles ajustes por parte de aerolíneas más expuestas a una demanda sensible al precio en caso de un debilitamiento de las condiciones. Las carteras de pedidos también parecen equilibradas en términos generales, con un riesgo limitado de una nueva ola de competencia dada la restricción en los espacios de entrega de los fabricantes (OEM)”. “LATAM reiteró sus objetivos de balance: mantener el apalancamiento por debajo de 2 veces la relación deuda neta/EBITDA (1,5 veces para el segundo trimestre de 2026) y conservar la liquidez —definida exclusivamente como efectivo, excluyendo las cuentas por cobrar de tarjetas de crédito— en un rango del 21% al 25% de los ingresos de los últimos doce meses (26% para el segundo trimestre de 2026)”, explicó. “La dirección señaló que, una vez alcanzados es