Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Quiñenco S.A. QUINENCO Jefferies Comprar Comprar 5.400 » 5.600 15/09/2026 Abstracto Resultados resilientes, recuperación del sector naviero y sólida posición de caja Quiñenco sigue ofreciendo una combinación atractiva de creación de valor, calidad de activos y opcionalidad en la asignación de capital. Quiñenco cotiza con un descuento del 46% respecto a nuestro valor liquidativo (NAV) derivado, a pesar de contar con un historial de 20 años de crecimiento del NAV de dos dígitos, una atractiva rentabilidad por dividendo del 9% y una posición de caja de 2.300 millones de dólares que proporciona una importante capacidad financiera para futuras adquisiciones. Elevamos nuestro precio objetivo a 5.600 CLP (frente a 5.400 CLP) para reflejar un mayor crecimiento del NAV y la recuperación del sector naviero. Un historial sobresaliente cotizando con un descuento significativo. Quiñenco ha registrado una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del valor de los activos netos (NAV) del 10% en las últimas dos décadas (13% incluyendo dividendos), respaldada por una asignación de capital disciplinada y una exitosa creación de valor en toda su cartera. El NAV reportado alcanzó los 10.600 millones de dólares en junio de 2026, un aumento interanual del 15%, lo que implica un descuento del 25% sobre el NAV a los precios actuales y un descuento del 45% respecto a nuestra estimación de NAV de 15.300 millones de dólares. Una posición de caja de 2.300 millones de dólares genera una importante opcionalidad. Tras monetizar activos por más de 2.000 millones de dólares —incluyendo la reducción de su participación en Nexans y la venta de activos portuarios—, Quiñenco cuenta ahora con 2.300 millones de dólares en efectivo, cifra equivalente al 28% de su capitalización bursátil. El nombramiento de Macario Valdés como CEO señala la continuidad de la estrategia y refuerza el enfoque histórico de Quiñenco en fusiones y adquisiciones que generan valor. Cartera resiliente y recuperación del sector naviero. Los resultados del primer semestre de 2026 volvieron a poner de manifiesto las ventajas de la diversificación. Los beneficios se vieron presionados por una fuerte caída en la rentabilidad de CSAV/Hapag-Lloyd, la cual fue compensada en gran medida por el sólido desempeño de Banco de Chile y de las operaciones energéticas, así como por las ganancias derivadas de la monetización parcial de Nexans. El grupo también aumentó su participación en SM SAAM, reforzando así su exposición a activos de infraestructura estables, generadores de flujo de caja y con atractivas perspectivas de crecimiento a largo plazo. La reciente y marcada recuperación de las tarifas de transporte de contenedores ha sido impulsada principalmente por las interrupciones causadas por tifones y por la situación en Oriente Medio —incluyendo los desvíos de las rutas tradicionales a través del Canal de Suez y el Estrecho de Ormuz—, así como por una mayor demanda en la ruta transpacífica y una oferta efectiva más ajustada.