Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC JPMorgan Neutral Neutral 1.150 » 1.100 09/09/2026 Abstracto JP Morgan cambia precios objetivos de CMPC y Empresas Copec Este miércoles, JP Morgan actualizó sus precios objetivos de CMPC y Empresas Copec, disminuyéndolos ante menores precios de la celulosa. En detalle, bajó el precio objetivo de CMPC desde $1.150 a $1.100 por papel y reiteró su recomendación de neutral; para Empresas Copec disminuyó su precio objetivo desde $6.100 a $5.600 por papel y reiteró su recomendación de neutral. “Estamos estableciendo precios objetivo para diciembre de 2027 para las empresas del sector celulosa de Latinoamérica que cubrimos, incorporando los resultados del segundo trimestre de 2026, los precios actuales de mercado de las materias primas y nuestras estimaciones macroeconómicas y de materias primas más recientes”, escribieron Rodolfo Angele y Tathiane Martins Candini, analista en Banco J.P. Morgan S.A. En cuanto a Empresas Copec, destacó que “el Proyecto Sucuriú está en marcha y se acerca y, según se informa, avanza según lo previsto. Si bien esperamos que la capacidad de COPEC aumente, también prevemos que esto se traduzca en precios más bajos para la celulosa de fibra corta (hardwood), situándose en torno a los 500 USD/t. Esto debería afectar negativamente al EBITDA y al flujo de caja libre (FCF) de la compañía”. Para Empresas CMPC, advirtió que los precios más bajos de la celulosa deberían afectar al EBITDA de 2028. “Como hemos señalado anteriormente, las perspectivas para la celulosa siguen siendo complejas, ya que la capacidad adicional —tanto integrada como destinada al mercado abierto— presiona los precios a la baja. Los otros segmentos de negocio también presentan márgenes limitados y no anticipamos mejoras adicionales a corto plazo”. PRODUCTORES BRASILEÑOS“Suzano sigue siendo nuestra opción preferida en el sector. Dentro de nuestra cobertura del sector de celulosa y papel, seguimos privilegiando a Suzano como nuestra principal elección”, explicó. “Aunque las perspectivas para la celulosa continúan siendo desafiantes, observamos una dinámica atractiva para Suzano. A pesar del reciente repunte (un alza del 12% en el último mes), vemos un potencial de revalorización del 40% respecto a los precios actuales y una generación de flujo de caja libre del 18,8% para 2027”, resaltó. “Cabe destacar que, dentro de este flujo de caja libre, contemplamos 3.634 millones de reales brasileños (R$) provenientes de la estrategia de cobertura de riesgos (*hedging*) de la compañía, la cual ha sido muy exitosa, especialmente este año”. “Establecemos un precio objetivo para diciembre de 2027 de 66,0 R$/acción (frente a los 67,0 R$/acción anteriores) debido a las menores previsiones de precios de la celulosa para 2028”, apuntó. Sobre Klabin, explicó que “continúa mostrando operaciones y resultados relativamente estables, beneficiándose principalmente de su exposición a la industria del papel. Por otro lado, anticipamos una mejora en el EBITDA de 2027 —pasando de 7.509 millones de R$ a 8.027 millones de R$— impulsada por los precios de la celulosa previstos para ese año (un promedio de ~600 R$/t) y por la estabilidad de las operaciones de papel. Fijamos un precio objetivo (PT) a diciembre de 2027 de 20,0 R$/acción, frente a los 21,0 R$/acción anteriores”. Sobre Dexco, “se espera una evolución sólida del segmento de madera de Dexco, así como una mejora en las divisiones Deca y Ceusa. Si bien seguimos observando una contribución limitada de estas otras líneas de negocio, estimamos que la etapa de mayor dificultad ya ha quedado atrás. Establecemos un precio objetivo a diciembre de 2027 de 9,50 R$/acción, frente a los 8,50 R$/acción previos”.