Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE BTG Pactual No Disponible Neutral 175 26/08/2026 Abstracto Mejora del sentimiento, pero las valoraciones son en general justas; Itaú sigue siendo la única acción con recomendación de compra. Una fuerte diferencia entre las ganancias del segundo y tercer trimestre. Chile registró algunos de los mejores resultados bancarios de la región durante el segundo trimestre de 2026. La rentabilidad se benefició considerablemente de una mayor inflación de la UF, lo que impulsó los ingresos de los bancos con balances positivos vinculados a la inflación. Sin embargo, este impulso ya se está revirtiendo. La inflación de la UF en el tercer trimestre de 2026 se sitúa muy por debajo de los niveles registrados en el segundo trimestre, lo que implica una contribución significativamente menor de los ingresos vinculados a la inflación. En consecuencia, es probable que las ganancias excepcionalmente sólidas del segundo trimestre se vean seguidas por un trimestre de rentabilidad inferior a la media, debido principalmente a un menor ingreso neto por intereses. Las condiciones para la demanda de crédito se están volviendo más favorables. Es importante destacar que las ganancias más débiles del tercer trimestre no deben interpretarse como un indicio de un deterioro del entorno operativo. Por el contrario, las perspectivas macroeconómicas de Chile parecen estar mejorando gradualmente. La actividad económica se está estabilizando, la confianza empresarial se está recuperando y las condiciones para la demanda de crédito son cada vez más favorables. Si bien estas mejoras aún no se han traducido de manera significativa en un crecimiento de los préstamos, creemos que se harán más visibles en los próximos seis meses y, en última instancia, impulsarán una mayor actividad crediticia y un mayor crecimiento de las ganancias. Los factores regulatorios favorables podrían impulsar la rentabilidad a mediano plazo. Además, los bancos podrían beneficiarse de reformas regulatorias potencialmente significativas que podrían mejorar el perfil de crecimiento y rentabilidad del sector a largo plazo. Los cambios propuestos incluyen un mayor uso de modelos internos en el cálculo del capital regulatorio y los requisitos de provisiones, así como medidas destinadas a reducir la densidad de activos ponderados por riesgo. De implementarse, estas iniciativas podrían liberar capital, mejorar la rentabilidad y respaldar un mayor crecimiento del crédito a lo largo del tiempo. Asimismo, el proyecto de ley recientemente aprobado que reduce la tasa del impuesto sobre la renta corporativa del 27 % al 23 % debería proporcionar un impulso adicional a las expectativas de ganancias a mediano plazo.