Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC LarrainVial Estudios No Disponible Neutral 1.120 26/08/2026 Abstracto LarrainVial Estudios cambia precios objetivos de COPEC y CMPC ACTUALIZACIÓN SOBRE LA PULPA: COPEC AÚN TIENE POTENCIAL DE CRECIMIENTO A PESAR DEL PESIMISMO INQUEBRANTABLE EN EL SECTOR DE LA PULPA Hemos actualizado nuestros precios objetivo para CMPC, COPEC y ANTARCHILE a CLP 1.120 (potencial alcista: +9%), CLP 8.660 (+31%) y CLP 9.250 (+22%), respectivamente. Mantenemos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR para COPEC y NEUTRAL para CMPC y ANTARCHILE. COPEC: Consideramos que el descuento actual en la valoración es excesivo, ya que nuestros datos indican que el mercado está descontando precios de la pulpa de USD ~530/MT (HW, China), muy por debajo de nuestra expectativa a largo plazo de USD 580/MT y por debajo de nuestra previsión de 540/MT para 2028-29 (presión por exceso de oferta). Destacamos la diversificación de la compañía y la solidez de sus negocios no forestales, como los combustibles líquidos y el cobre. En CMPC, la variabilidad debería persistir hasta que se conozcan los detalles de su plan de desinversión de activos y de Natureza. Pulpa: La nueva capacidad integrada en China y los próximos proyectos en 2027 deberían contener cualquier aumento brusco de los precios. Este último debería verse compensado por los actuales productores de alto costo, lo que sugiere un precio mínimo de 580 USD/TM en HW y la posible reactivación (temporal) de la demanda integrada. Crédito: Mantenemos nuestra recomendación NEUTRAL para toda la curva CELARA y CMPCCI. En CELARA, esperamos que la presión sobre el balance continúe con Sucuriu, con un ND/EBITDA que alcanzará un máximo de 7,0x en 2027.