Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD BCI Sobreponderar Sobreponderar 2.600 » 2.600 21/08/2026 Abstracto Executive Session 2026 El día de ayer, jueves 20, el management de Cencosud se reunió con inversionistas, para mostrar los avances de cada negocio, junto con los planes para lograr recuperación de margen en los próximos años, la estrategia multiformatos, la inteligencia artificial y la región aportan las palancas de escala. Nuestra visión es positiva, pero con el mensaje de que para ejecutar el plan y mejorar en rentabilidad, es necesario también monitorear indicadores que no dependen 100% de la compañía , como la alta competitividad que hoy existe dentro de la industria y factores macroeconómicos como un mayor consumo y un menor desempleo. Vemos positivo el mensaje de que los últimos dos años se destinaron a construir capacidades —datos, plataforma digital, logística y marca— y esa etapa está cerrada, permitiendo de esa forma volver a enfocarse en recuperar rentabilidad operando como una sola compañía: un ecosistema omnicanal integrado en torno al cliente. De esta forma la tesis principal de management del CEO es que la ventaja competitiva ya no viene de los metros cuadrados ni del número de tiendas, sino de la “principalidad” — cuánto participa Cencosud en la vida del cliente — medida en transacciones, fidelización, datos y vinculación multiformato. El uso de Inteligencia Artificial, también es una apuesta para volver a mejorar la rentabilidad en los próximos años y será clave para habilitar el salto de impacto real en pricing, surtido, promociones, forecasting y experiencia. Mantenemos nuestro precio objetivo 2027 de $2.600 por acción con una recomendación de sobreponderar. Dos puntos a destacar. El primero es Santa Isabel como un vehículo de crecimiento para los próximos años: margen de doble dígito, un par de puntos bajo Jumbo, “muy rentable para ser un formato de precio” de acuerdo a la compañía, con espacio probado en ciudades medianas y pequeñas —el umbral histórico eran 20 mil habitantes y hoy ven viables plazas menores—; el riesgo es que esa expansión diluya el margen. El segundo es Don Salva: con seis tiendas, la compañía dice que es prematuro estimar rentabilidad y sitúa la teoría del hard discount entre 4% y 6%. Exige logística dedicada y disponibilidad; hasta lograr escala es opcionalidad, no un motor. El uso de la IA apunta a todos los negocios de la compañía y es el cambio más concreto respecto de años anteriores. En Supermercados, optimización de promociones que define precio, duración y descuento, sobre herramientas de forecasting y planogramas de clase mundial. En Easy, Smart Availability para reposición en 4T26 y pricing con IA en 2S26. En Paris, orquestación de clientes y búsqueda predictiva. Cencosud planteó que el salto no está en usar herramientas de IA sino en conectarlas a la data propia del cliente —trabajo de unificación que la compañía da por prácticamente terminado—, y Asuntos Corporativos sumó un ángulo poco común: una estrategia estructurada para posicionarse en las respuestas de los buscadores de IA.