Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud Shopping S.A. CENCOMALLS MBI Sobreponderar Sobreponderar 2.715 17/08/2026 Abstracto Resultados 2T26: Comparación Cenco Malls · Mallplaza · Parque Arauco Crecimiento por incorporación de nueva GLA del pipeline orgánico y consolidación plena de Plaza Central (Colombia) desde junio de 2026. Cerca de 76% de los ingresos corresponde a arriendo fijo indexado a UF, con 66% de los contratos venciendo a más de 5 años, lo que da alta visibilidad de flujos. Rentabilidad: se proyecta manteniendo el margen EBITDA Ajustado en torno a 90%, consistente con la estructura de costos actual de la Compañía. Distribución GLA por país: Chile 85% | Colombia 10% | Perú 5% Distribución ingresos por país: Chile 94,9% | Colombia 3% Cenco Malls tuvo un segundo trimestre sólido, con ingresos y EBITDA creciendo por sobre 9% y una utilidad que se disparó 27,9% gracias a una menor carga tributaria y a la consolidación de Plaza Central en Colombia. La compañía mantiene el balance más conservador del grupo — con el apalancamiento más bajo (2,3x Deuda Financiera Neta/EBITDA) — y ese margen de maniobra financiera le ha permitido financiar tanto la adquisición de Plaza Central como un plan de expansión orgánica activo en Chile. El foco hoy está en dos frentes: consolidar su primer activo relevante fuera de Chile y transformar sus malls más grandes — Costanera, Alto Las Condes — hacia formatos de gastronomía y entretenimiento que buscan capturar más tráfico y aumentar la permanencia de los visitantes. Tesis de inversión: El menor apalancamiento del sector (DFN/EBITDA 2,3x) otorga amplia capacidad de financiar crecimiento sin diluir; su expansión (Chile + Plaza Central en Colombia) es gradual y autofinanciada. Cotiza hoy a ~10x EV/EBITDA —en línea con su promedio histórico—, sin el re-rating que sí capturaron sus pares, lo que abre el mayor potencial del grupo (+13% a valor DCF). Mayor exposición relativa a Chile y el margen EBITDA más alto del sector (definición ajustada); un eventual mayor apetito inorgánico sería un catalizador no incorporado.