Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Plaza S.A. MALLPLAZA MBI Neutral Neutral 4.180 17/08/2026 Abstracto Resultados 2T26: Comparación Cenco Malls · Mallplaza · Parque Arauco Crecimiento por indexación de arriendos (inflación país, más crecimiento del PIB esperado para anclas como Falabella) y por incorporación de nueva GLA del pipeline de expansión orgánica, incluyendo la adquisición de Gran Plaza en Colombia. Capex comprometido: plan de inversión anunciado por ~US$927 MM, de los cuales ~US$613 MM corresponden a expansión de malls en curso (~123.700 m² de GLA incremental a 2026-2028) y ~$394.382 MM CLP de inversión remanente asignada al periodo. Distribución GLA por país: Chile 61,9% | Perú 26,2% | Colombia 11,9% Distribución ingresos por país: Chile 72% | Colombia 17,9% | Perú 10,1% Mallplaza combinó en el 2T26 un crecimiento parejo en ingresos y EBITDA (ambos cerca de 9%) con la mayor reducción de deuda del grupo, bajando su apalancamiento de 3,1x a 2,4x en solo un año. Operacionalmente, la compañía sigue ejecutando un plan de expansión orgánica de más de 123.000 m² entre Chile y Perú hacia 2028, además de reconvertir activos como Los Dominicos hacia una propuesta más gastronómica y de entretenimiento. Pero el evento que marca el momento de la compañía es otro: el 3 de agosto firmó un acuerdo vinculante para comprar ocho centros comerciales en Colombia por US$376 millones, una operación que aumentaría en 64% su portafolio en ese país. El mercado ya reconoce bastante bien el buen momento de la compañía: transa cerca de su valor objetivo, dejando un potencial de alza más acotado que sus pares. Tesis de inversión: El mayor portafolio y la mejor liquidez bursátil del sector, con crecimiento sostenido en Chile, Perú y Colombia y una palanca moderada (DFN/EBITDA 2,4x). La adquisición de Gran Plaza (Colombia, ~US$376MM, jul-26, sujeta a aprobación antimonopolio) es un catalizador de crecimiento. EBITDA CAGR 26–28e de 10%, impulsado por la maduración de activos peruanos y nuevos proyectos (~168K m² de GLA hacia 2028). Cotiza a ~16x, muy sobre su promedio histórico de 9x.