Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO MBI Neutral Subponderar 3.390 17/08/2026 Abstracto Resultados 2T26: Comparación Cenco Malls · Mallplaza · Parque Arauco Crecimiento por maduración de activos recién abiertos (Kennedy Oriente, Minka y los primeros multifamily LiveSpace) y por la incorporación del pipeline pendiente: 227.130 m² de ABL remanente y US$499 MM de inversión remanente entre 2026 y 2030, el pipeline de mayor magnitud del grupo en relación a su tamaño actual. Capacidad de inversión: tras el aumento de capital de ~US$300 MM cerrado en junio de 2026, la Compañía elevó su capacidad de inversión anual de ~US$200 MM a ~US$300 MM, con foco declarado en adquisiciones brownfield adicionales a las ya comprometidas. Distribución GLA por país: Chile 45,6% | Perú 35,2% | Colombia 19,2% Distribución ingresos por país: Chile 55,4% | Perú 23,8% | Colombia 20,8% Parque Arauco fue la compañía con mayor crecimiento en ingresos y EBITDA del trimestre (+17,9% y +15,8%, respectivamente), impulsada por la maduración de activos recién abiertos. Sin embargo, su utilidad cayó (30,8)% por mayores costos financieros y el efecto de la inflación sobre sus pasivos en UF, y su apalancamiento sigue siendo el más alto del grupo (4,5x), aunque a la baja tras el aumento de capital de junio. Es, con diferencia, la compañía con el plan de crecimiento más grande del grupo: más de 227.000 m² de proyectos pendientes por US$499 millones entre Chile, Perú y Colombia, y ya anunció que buscará sumar más adquisiciones tras ampliar su capacidad de inversión anual a US$300 millones. Ese optimismo, sin embargo, ya estaría bastante incorporado en el precio. Tesis de inversión: El mayor crecimiento proyectado del sector (EBITDA CAGR 26–28e de 15%), liderado por la maduración de PAK, Minka (Perú) y la expansión en Colombia. El free float más alto del grupo (62%) y la inclusión en índices pasivos impulsaron un fuerte re-rating a ~17x EV/EBITDA forward (vs. promedio histórico de 11x), dejando el precio sobre nuestro valor DCF (14%). La mayor palanca del sector (DFN/EBITDA 4,5x) amplificó el retorno accionario en el ciclo de tasas a la baja, pero eleva su sensibilidad ante un alza de tasas reales.