Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Cervecerías Unidas S.A. CCU MBI Sobreponderar Sobreponderar 7.000 » 6.829 12/08/2026 Abstracto mbi baja precio objetivo de CCU CCU mantiene una perspectiva favorable. Los resultados del segundo trimestre muestran una mejora importante en la rentabilidad, aun cuando los volúmenes consolidados retrocedieron levemente. Al 12/08/2026 MBI Corredores de Bolsa posee 1.000.000 acciones CCU, mientras que relacionados poseen 290.926 acciones. El analista a cargo del estudio no posee acciones CCU. Chile continúa siendo el principal soporte del negocio, mientras que Internacional comienza a mostrar señales de recuperación. El negocio de Vinos, en cambio, sigue siendo el principal punto débil. El 2T26 mostró una recuperación relevante del resultado operacional. Los ingresos aumentaron 4,8% y el EBITDA creció 59,4% respecto del mismo trimestre del año anterior. Esta mejora se produjo pese a una caída de 1,5% en los volúmenes consolidados, reflejando principalmente una mejor evolución de precios y márgenes. En el acumulado del primer semestre, el EBITDA aumentó 7,8%. Chile continúa siendo el motor de CCU. Durante el trimestre, los volúmenes del segmento aumentaron 2,5% y el EBITDA creció 26,2%. La compañía se ha beneficiado de una buena evolución de los costos y de un peso chileno más fuerte, además del crecimiento de categorías como bebidas sin alcohol, aguas y productos listos para beber. Estas tendencias permiten mantener una visión positiva sobre este segmento. El negocio Internacional comienza a mostrar una mejora. Aunque los volúmenes disminuyeron, los ingresos aumentaron con fuerza gracias a las iniciativas de gestión de precios, especialmente en Argentina. Esto permitió reducir las pérdidas y mejorar el EBITDA del segmento en 25,8%. La recuperación todavía depende de una mejora más sostenida del consumo argentino, pero la dirección de los resultados es positiva. Vinos sigue siendo el principal desafío. Los volúmenes cayeron 13,7% durante el trimestre y los ingresos disminuyeron 14,1%. El mayor costo del vino y la debilidad de los mercados doméstico y de exportación afectaron fuertemente la rentabilidad, llevando a una caída de 61,9% en el EBITDA. La compañía está impulsando eficiencias e innovación, especialmente en productos de bajo contenido alcohólico, pero esperamos una recuperación más lenta de este negocio. La generación de caja y el menor endeudamiento apoyan la tesis de inversión. Las proyecciones contemplan una mejora gradual de los resultados y una reducción de la deuda financiera en los próximos años. Esto entrega mayor flexibilidad financiera y permite que la recuperación operacional tenga un impacto creciente sobre el valor de la compañía. Nuestra valorización entrega un precio objetivo de $6.829 por acción. Frente al precio de mercado considerado de $5.390, esto representa un potencial de apreciación de 27%. El valor se sustenta principalmente en la recuperación esperada del EBITDA, la mejora de márgenes, la generación de caja y el desapalancamiento progresivo. Mantenemos una recomendación de Sobreponderar. La principal razón es que CCU combina una operación sólida en Chile con señales de recuperación en Internacional y una mejora esperada de la rentabilidad consolidada. Los principales riesgos están asociados a una recuperación más lenta de Argentina, una nueva presión sobre los costos de materias primas y la debilidad persistente del negocio de Vinos.