Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA SCOTIA Superior al mercado Superior al mercado 7.000 12/08/2026 Abstracto El banco y Mallplaza impulsan la sorpresa positiva; Chile y Colombia lideran NUESTRA LECTURA: Positiva. Los ingresos crecieron ~10% (~3% por sobre nuestras estimaciones y el consenso). El EBITDA creció ~7% (~8% por sobre nuestras cifras; ~2% por sobre el consenso), con un margen EBITDA de 14,5%, lo que implica una caída de 40 pb a/a (~60 pb por sobre nuestra estimación; ~20 pb por debajo del consenso). La utilidad neta reportada cayó ~17% (~2% por debajo de nuestra estimación; superó al consenso por doble dígito). Chile y Colombia registraron crecimiento de EBITDA de doble dígito, con expansiones de margen de ~1 p.p. y ~50 pb, respectivamente. Banco Falabella entregó resultados sólidos, impulsados por el crecimiento de la cartera de colocaciones con una cartera vencida (NPL) estable en 2,8%. Si bien las indemnizaciones en Chile y los cierres en Brasil recortaron el EBITDA, excluyendo esos efectos el margen consolidado cayó solo 22 pb. La caída de la utilidad neta reportada se explica por una menor revalorización a valor razonable de las propiedades de inversión (otras ganancias -52%), mientras que la utilidad neta excluyendo el efecto de valor razonable subió ~14%. En definitiva, nos sorprendieron positivamente los sólidos resultados bancarios y la dinámica favorable en todas las categorías en Colombia.