Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cap S.A. CAP Credicorp Capital Mantener Mantener 6.900 » 6.900 10/08/2026 Abstracto Resultados del 2T26 de CAP Prevemos una reacción negativa del mercado, ya que el EBITDA consolidado de CAP se situó en 53 millones de USD, muy por debajo de nuestra estimación y del consenso, debido principalmente a un resultado significativamente inferior al esperado en CMP. A pesar de que los envíos de mineral de hierro se mantuvieron prácticamente estables con respecto al 2T25, el precio implícito fue inferior a nuestras expectativas, incluso frente a precios de referencia más altos, lo que refleja una combinación de ventas menos favorable y efectos de valoración a precios de mercado, mientras que los costos y gastos operativos también superaron los niveles previstos. Infraestructura se mantuvo relativamente estable, pero Industrial continuó en terreno negativo, lastrado por retrasos y ajustes en la finalización de proyectos de Cintac. La pérdida neta atribuible alcanzó los 43 millones de USD, frente a nuestra estimación de 23 millones de USD y prácticamente sin cambios interanuales. La reducción de la deuda financiera neta fue el principal aspecto positivo, junto con dos hitos estratégicos del trimestre: el acuerdo con Aceros AZA, que permitirá una monetización parcial de los activos siderúrgicos, y la aprobación ambiental (RCA) del proyecto de tierras raras Módulo Penco. Sin embargo, la recuperación de CMP sigue por debajo de las expectativas, y las lluvias de julio reducen la visibilidad para el segundo semestre de 2026, lo que introduce un riesgo a la baja en nuestras estimaciones.