Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha CENCO MALLS CENCOMALLS Credicorp Capital Comprar Comprar 3.000 06/08/2026 Abstracto Fuerte crecimiento de ingresos con la incorporación de Plaza Central Cenco Malls publicó sus resultados del 2T26, en línea con nuestras estimaciones a nivel operacional pero por debajo de nuestro pronóstico en la línea final. Los ingresos crecieron 9,3% a/a (+0,3% A/E), uno de los registros más sólidos de los últimos trimestres, impulsados por la comercialización de nueva GLA en los tres países y la consolidación de Plaza Central en Colombia a partir de junio (+7,3% a/a excluyendo este efecto). El EBITDA aumentó 9,5% a/a (+0,4% A/E), con el margen expandiéndose 23 pb hasta 90,4%, gracias a costos controlados y mejoras de margen en los tres países. Sin embargo, la utilidad neta distribuible alcanzó CLP 55.868 millones (+27,9% a/a), 14,0% por debajo de nuestra estimación, debido a un resultado no operacional considerablemente más negativo, una mayor pérdida por reajuste UF y mayores gastos financieros. Los ingresos aumentaron 9,3% a/a (+7,3% a/a excluyendo Plaza Central), en línea con nuestra estimación (+0,3% A/E). Chile creció 6,8% a/a, impulsado por la renta fija tras la incorporación y comercialización de nuevas superficies durante los últimos doce meses, una mayor ocupación de oficinas en la Gran Torre Costanera (85,2% vs. 73,0%) y un sólido desempeño de estacionamientos. Perú subió 22,7% a/a en CLP (+21,2% a/a en PEN) y Colombia saltó 152,2% a/a en CLP (+123,9% a/a en COP; +5,3% a/a en COP excluyendo Plaza Central). A nivel operacional, la GLA total alcanzó 1.538.391 m² (+9,9% a/a), las visitas subieron 13,8% a/a hasta 37,0 millones, y las ventas de los locatarios se mantuvieron planas. El EBITDA ajustado creció 9,5% a/a (+7,8% a/a ex-Plaza Central), con el margen subiendo 23 pb a/a hasta 90,4%, también en línea con nuestro pronóstico (+0,4% A/E). El margen bruto se ubicó en 97,1% (+6 pb a/a), mientras que el SG&A aumentó 14,4% a/a, reflejando el mayor perímetro de consolidación y la construcción de la plataforma regional. Los márgenes se expandieron en los tres países, con la maduración de superficies recientemente inauguradas aportando apalancamiento operacional.