Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD Credicorp Capital Mantener Mantener 3.150 05/08/2026 Abstracto CENCOSUD Este mes mantuvimos nuestra exposición a Cencosud en la CL10, en la novena posición. La acción se ubica cerca de su nivel mínimo en el último año y transa a una relación P/U a 12 meses de 10,5x, implicando un descuento de ~36% versus los niveles previos al estallido social de 2019, lo que indica una entrada a múltiplos interesantes. Durante el mes de julio, una Junta Extraordinaria de Accionistas aprobó un programa de recompra por hasta 5% del capital, con un tope de 1% anual y precio de ejecución a ser determinado por el Directorio. Como referencia, bajo el programa anterior el Directorio fijó un precio de CLP 3.200 por acción, equivalente a un premio de ~18,7% sobre el promedio del año hasta ese momento (CLP 2.696) y de ~10% sobre el promedio de los tres meses previos al anuncio (CLP 2.911). Aplicando esos mismos premios a los promedios actuales, obtenemos un precio de ejecución potencial en el rango de CLP 2.420–2.980, consistente con el consenso de mercado (precio objetivo 2026 de CLP 2.800), por lo que vemos espacio de apreciación.