Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Embotelladora Andina S.A. ANDINA-B Credicorp Capital Mantener Mantener 4.900 05/08/2026 Abstracto ANDINA-B Estamos reincorporando a Andina-B en nuestra cartera recomendada, luego de dos meses de ausencia, puesto que en el 2T26 la compañía exhibió un desempeño financiero que continúa reforzando su perfil resiliente. En dicho período, Andina reportó un EBITDA creciendo 17% a/a con una expansión del margen superior a 80pb. Andina-B sigue siendo nuestra acción favorita en el sector de bebidas. Lo anterior, se fundamenta en una atractiva diversificación geográfica, un fuerte posicionamiento de marca de su cartera de productos y poder de fijación de precios en todos sus territorios franquiciados. Estos factores han permitido a la empresa sostener márgenes EBITDA entre 17,5%-18,4% desde el año 2021 a pesar de navegar en un escenario de alta volatilidad de tipos de cambio y costos de insumos, en tanto esperamos que el margen consolidado se sitúe ~19% en 2026 y 2027 apoyados por un saludable crecimiento en los volúmenes de venta e iniciativas de revenue management que posibilitarían una evolución de los precios promedio de venta alineada con la inflación. Si bien esperamos una expansión interanual más moderada del EBITDA en los próximos trimestres (de dígito medio-alto), cabe señalar que en su llamada telefónica post resultados del 2T26 la administración se mostró optimista respecto de las perspectivas del volumen de ventas en Brasil y Paraguay durante la segunda mitad del año, lo que estimamos es un factor que podría gatillar una revisión al alza de nuestras estimaciones. Con relación al impacto que podría tener el fenómeno de El Niño en sus márgenes hacia el año 2027 derivados de la exposición a materias primas agrícolas, estimamos que éste sería acotado, dado el perfil más industrial de sus insumos y su activa política de cobertura de consumo de azúcar. Finalmente, consideramos que su valorización no es exigente toda vez que transa en línea con su múltiplo EV/EBITDA forward promedio de los últimos 10 años.