Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM Credicorp Capital Comprar Comprar 30 05/08/2026 Abstracto LATAM AIRLINES Mantenemos la acción de LATAM Airlines en nuestra cartera recomendada tras un reporte del 2T26 que superó nuestras expectativas y las del consenso, impulsado por sólidos ingresos de pasajeros y un crecimiento del segmento premium superior al de la cabina económica (29% de los ingresos del negocio). Si bien el margen operacional se vio afectado por la abrupta alza en el precio del combustible, éste se ubicó por sobre lo anticipado por la compañía a comienzos de marzo. Además, la administración elevó su guía para este año, cuya proyección de EBITDA ajustado es 6% superior a nuestra estimación. Destacamos que el punto medio del nuevo rango de EBITDA para 2026 se sitúa sólo un 3,5% por debajo del nivel contemplado originalmente en diciembre, previo al conflicto en Oriente Medio, evidenciando la resiliencia del modelo de negocios de LATAM Airlines. Nuestro análisis de las aerolíneas sudamericanas listadas indica que LATAM es el actor mejor posicionado para enfrentar la coyuntura actual, gracias a una base de ingresos más diversificada, un balance sólido y una estructura de costos competitiva. Por otra parte, creemos que el nuevo programa de recompra de acciones por hasta el 5% de la propiedad (~USD 800 millones) debería brindar soporte a la acción en un contexto de conflicto más prolongado de lo previsto. Adicionalmente, podría mitigar parte del riesgo de sobreoferta asociado a una eventual monetización de la participación de SXP (13,2% de la propiedad; ~USD 2,1 billones). El principal riesgo para nuestra tesis sigue siendo la reducida visibilidad sobre una resolución creíble y duradera que permita normalizar gradualmente los flujos de transporte de combustible a través del Estrecho de Ormuz