Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Mantener Mantener 200 05/08/2026 Abstracto BANCO DE CHILE Mantenemos a Banco de Chile en la primera posición. La entidad reportó resultados del 2T26 con una utilidad neta de CLP 390,6 mil millones y un ROAE de 27,9%, cifras que se ubicaron en línea con nuestras expectativas (ver reporte). El sólido desempeño del trimestre estuvo explicado principalmente por mayores ingresos indexados a la UF. No obstante, consideramos que este factor representa un impulso transitorio que debería moderarse durante el resto del año. Más allá de este efecto puntual, destacamos que los fundamentales del banco permanecen sólidos y que la mayor generación de utilidades debería traducirse en una capacidad superior de distribución de dividendos de cara a 2027. Ahora bien, la valoración actual de la acción, que cotiza a 3,3x P/BV 2026E, luce razonable frente a nuestro precio objetivo vigente y múltiplo objetivo de 3,4x P/BV 2026E, especialmente tras el sólido desempeño registrado durante julio. Sin embargo, creemos que existe espacio para una revisión alcista de nuestras estimaciones. Teniendo en cuenta que nuestro precio objetivo actual no incorpora: i) el mejor desempeño observado durante el segundo trimestre, impulsado por una mayor inflación UF; y ii) los efectos de la reducción gradual de la tasa del impuesto corporativo desde 27% hasta 23% hacia 2029, contemplada en el proyecto de reconstrucción ya aprobado por el Congreso (ver reporte). Incorporando únicamente estos factores y manteniendo constantes el resto de nuestros supuestos, estimamos que la utilidad neta aumentaría aproximadamente un 3,5% en 2026 y un 3,4% en 2027 frente a nuestras estimaciones vigentes. Como resultado, proyectamos una rentabilidad de 21,4% para 2026 y 21,3% para 2027, por encima del 20,7% considerado previamente para ambos años. Vemos estos elementos como catalizadores positivos que deberían fortalecer aún más la capacidad de distribución de dividendos y respaldar una mejora en nuestro precio objetivo respecto a los niveles actuales, añadiendo upside adicional a la acción.