Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas COPEC S.A. COPEC Goldman Sachs Vender Vender 5.743 » 6.057 03/08/2026 Abstracto aumenta su precio objetivo Mantenemos una recomendación de Venta para COPEC con un nuevo precio objetivo a 12 meses de ChP$6.057/acción (frente a los ChP$5.743/acción anteriores), basado en nuestra metodología de valoración del 50% de múltiplo EV/EBITDA y el 50% de metodología de flujo de caja descontado (DCF). Para la valoración por múltiplo, utilizamos el promedio de nuestros valores razonables para 2026 y 2027 sobre un múltiplo de 6,5x, en línea con el promedio histórico de 5 años. Para la metodología DCF, utilizamos un WACC del 8,6%, una tasa de crecimiento terminal del 3,0% y una beta de 1,10. Riesgos al alza: (1) Los retrasos en la puesta en marcha de los proyectos y las interrupciones de la oferta peores de lo esperado podrían elevar los precios de la pulpa por encima de las previsiones de GS, mejorando así la rentabilidad de la empresa y la generación de FCF; (2) La resolución de la incertidumbre arancelaria podría impulsar el sentimiento de los inversores y la demanda, lo que llevaría a la reposición de la pulpa y, finalmente, a precios más altos; (3) La apreciación del USD frente al CLP y el BRL podría conducir a un mayor apalancamiento operativo, ya que los ingresos de la empresa están más expuestos al USD que sus costes; (4) Nuestras estimaciones de capex y coste/t relacionadas con Sucuriú podrían resultar demasiado conservadoras, ya que el proyecto goza de una mejor economía y, por consiguiente, de una mayor rentabilidad; y (5) Si bien históricamente los inversores han valorado los proyectos solo entre 6 y 12 meses antes de su puesta en marcha, podrían hacerlo antes para Sucuriú, lo que supondría un riesgo al alza clave (dado el tamaño del proyecto y lo transformador que podría ser).