Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO LarrainVial Estudios Sobreponderar Sobreponderar 4.200 31/07/2026 Abstracto RESULTADOS 2T26 DE PARQUE ARAUCO: EL CRECIMIENTO INORGÁNICO DIGERIDO IMPULSA UN CRECIMIENTO DE DOBLE DÍGITO, TAL COMO SE ESPERABA Nuestras impresiones sobre los resultados del 2T26. El desempeño cumplió con nuestras expectativas gracias a un sólido impulso operacional mientras Parauco digiere su actividad inorgánica. Seguimos monitoreando la Renta Misma Área (SAR), que se mantuvo modesta en Chile y Perú, con alzas de 3,8% a/a y 3,0% a/a, respectivamente. Considerando una inflación de ~4% a/a en ambos países este trimestre, sospechamos una erosión incipiente en la capacidad de traspaso (pass-through), algo que hemos estado monitoreando desde el trimestre pasado. Mirando hacia adelante, el impulso de las utilidades estará determinado por el ritmo de las nuevas incorporaciones de GLA, considerando particularmente los ratios de apalancamiento razonables de Arauco. En efecto, un ND/EBITDA de 4,5x (vs. 5,3x en el 4T25) debiera ayudar a que el mercado incorpore en el precio la opcionalidad proveniente del crecimiento inorgánico.