Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Mantener Mantener 86 30/07/2026 Abstracto Santander Chile | Resultados 2T26: Trimestre positivo, con ROAE de 31,5%, apoyado en la alta inflación de la UF Santander reportó sus estados financieros del 2T26 junto con su MD&A (comentario de la administración). Los principales bancos en Chile ya habían reportado resultados preliminares en semanas anteriores, por lo que estos resultados deberían estar en gran parte incorporados en el precio (ver informe). En cuanto a las cifras financieras, Santander reportó una utilidad neta de CLP 382.600 millones, equivalente a un alza de 40,4% interanual y 40,0% trimestral. Como resultado, el ROAE trimestral llegó a 31,5%, comparado con 23,1% en el 1T26 y 24,5% en el 2T25. Además, los resultados estuvieron en línea con nuestra estimación de CLP 378.000 millones y un ROAE de 31,3%. En definitiva: un trimestre positivo y alineado con nuestras expectativas. Pese al sólido desempeño, Santander mantuvo en gran medida su guía 2026. Destacamos que la administración apunta a un NIM de 4,1%, un costo de riesgo de 1,35% y un ROAE sobre 24% para el año. Hacia adelante, mantenemos cautela sobre las perspectivas de corto plazo, particularmente por nuestras dudas respecto a la actividad económica, con un PIB que se espera se contraiga en el 1S26, y una dinámica de crecimiento de colocaciones persistentemente débil. Pese a estos vientos en contra, los fundamentos centrales del banco se mantienen sólidos, lo que apoya una perspectiva favorable de dividendos para 2027. Además, la acción ha tenido un fuerte desempeño desde que tocó mínimos a mediados de mayo, y actualmente se acerca a nuestro precio objetivo de CLP 86/acción. Si bien todavía vemos un potencial de alza de ~8,7% desde los niveles actuales, creemos que la valorización actual de 2,9x-3,0x P/BV 2026E refleja adecuadamente los fundamentos del banco, lo que nos lleva a reiterar nuestra recomendación de HOLD (Mantener), ya que consideramos que el reciente impulso de utilidades ya está en gran medida reflejado en el precio actual de la acción.