Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Cervecerías Unidas S.A. CCU Goldman Sachs Vender Vender 4.365 » 4.680 27/07/2026 Abstracto Previa de resultados del Q2’26 Actualizamos nuestro modelo de CCU para anticipar sus resultados del segundo trimestre e incorporar los comentarios públicos más recientes de la administración y datos de alta frecuencia. Anticipamos un trimestre relativamente débil para CCU, presionado por una estacionalidad negativa en Argentina, un negocio de vinos más pequeño, un consumo de cerveza estructuralmente menor en Chile y continuas presiones negativas de mezcla (mix) en los precios. Mantenemos una recomendación de Venta (Sell) para las acciones de CCU. CCU tiene programado reportar sus resultados el 4 de agosto. Mantenemos nuestra recomendación de Venta (Sell) sobre las acciones de CCU, con nuevos precios objetivo a 12 meses de CLP 4.680 para la acción local (+7% respecto a los CLP 4.365 anteriores) y de US$10,15 para los ADRs (+5% respecto a los US$9,70 anteriores). Nuestros precios objetivo se basan en una mezcla ponderada por igual entre un modelo DCF (Flujo de Caja Descontado; WACC de 10,3%, frente al 10,2% anterior al actualizar nuestros supuestos de ke/kd; tasa de crecimiento terminal sin cambios en +5,0%) y una valoración basada en múltiplos (P/E objetivo de 10,75x Q5-Q8, por debajo de los 11,25x anteriores al actualizar su propio promedio). El cambio en nuestros precios objetivo se explica principalmente por las ganancias (EPS y flujo de caja libre). Los principales riesgos al alza para nuestra visión de inversión incluyen:Mejora macroeconómica y política en los territorios clave;Precios de las materias primas (commodities) y tipo de cambio (FX);Recuperación más rápida de los volúmenes en Chile;Una disminución de la competencia;Una mejora más pronunciada de las condiciones macroeconómicas en Argentina; yPosibles cambios en la estructura de propiedad del accionista controlador.