Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD Morgan Stanley Igual al mercado Igual al mercado 3.100 » 2.800 24/07/2026 Abstracto Motivo del cambio: Estamos actualizando nuestro modelo antes de los resultados del segundo trimestre de 2026 Para equilibrar el menor crecimiento en Chile con un tipo de cambio favorable, aumentamos nuestra estimación de ingresos en un +1% para 2026E; para 2027E, nuestros ingresos se revisan en un +2%. Tras la caída del primer trimestre, nuestro margen EBITDA se revisa en -50 puntos básicos para 2026E y en -60 puntos básicos para 2027E. Nuestra utilidad neta para 2026E se revisa en un +2%, ya que incorporamos menores gastos financieros netos con ganancias cambiarias. Con resultados operativos ligeramente inferiores y múltiplos SOTP actualizados, nuestro precio objetivo disminuye a Ch$2,800 (desde Ch$3,100), lo que implica aproximadamente 14 veces nuestra nueva EPS para 2027E (aproximadamente 15 veces antes).