Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC MBI Sobreponderar Sobreponderar 2.077 » 2.119 22/07/2026 Abstracto MBI ve alza de 97% de acción de CMPC Este miércoles, la unidad de estudios de MBI Corredores de Bolsa actualizó su precio objetivo de la acción de CMPC {ACCION CMPC;2}, elevándose desde $2.077 a $2.119 por papel y reiterando su recomendación de sobreponderar. “Utilizamos un modelo de flujos de caja descontados (DCF) con un costo promedio de capital ponderado (WACC) de 8,9%”, escribió Horacio Herrera, de la Unidad de Estudios de MBI Corredores de Bolsa, analista que informó que posee 752 acciones de CMPC. “Para 2026 proyectamos un EBITDA de US$ 1.286 millones y una utilidad neta de US$ 257 millones, alcanzando US$ 1.370 millones y US$ 323 millones respectivamente en 2027, con una trayectoria de recuperación hacia 2030 apoyada en la normalización de precios de celulosa y la mejora de márgenes en Softys”, apuntó. “El ejercicio arroja un Valor Empresa (Enterprise Value) de US$ 10.757 millones y, tras descontar la Deuda Financiera Neta de USD 5.062 millones, arroja un valor patrimonial de USD 5.695 millones, equivalente a un precio objetivo de US$ 2,28 por acción (CLP2.119, a un tipo de cambio de USD/CLP 930)”, explicó. “El precio objetivo en dólares se ajustó a la baja, aunque el efecto cambiario lo compensó en términos de CLP”, aclaró. “Nuestro precio objetivo en USD por acción se reduce desde USD2,4 a USD2,3, reflejando el ajuste en nuestras proyecciones de flujos”. “Sin embargo, la depreciación del peso chileno frente al dólar en el período elevó el tipo de cambio utilizado en la conversión, lo que se tradujo en un precio objetivo en CLP superior al de nuestra valorización anterior. Este efecto cambiario es, por tanto, el principal factor detrás del cambio en el precio objetivo expresado en moneda local, más que una revisión estructural de los fundamentos de la compañía”, argumentó. Esto, en un contexto en que el Proyecto Natureza continúa siendo la principal interrogante para el mercado, “tanto en su materialización como en su financiamiento. La compañía ha señalado un plan de monetización de activos por un rango de USD1.000–1.500 millones; para efectos de nuestro análisis utilizamos el punto medio de dicho rango, junto con espacio adicional para la emisión de deuda híbrida por cerca de US$300 millones”, dijo. “Bajo estos supuestos, estimamos una necesidad de aporte de capital complementario cercano a US$650 millones”, estimó. “El proyecto no está exento de riesgos, dado que su envergadura supera la actual capitalización de mercado de la compañía y se encuentra expuesto a eventuales sobrecostos, atrasos en su ejecución, y a la evolución del precio de la celulosa”, advirtió. En el lado del vaso medio lleno, “la recuperación del precio de la fibra corta es uno de los principales drivers detrás de nuestra tesis de inversión”. “Durante varios trimestres, el precio de la fibra corta (BHKP) se mantuvo rezagado como consecuencia de una sobreoferta de capacidad en China, donde el bajo dinamismo del sector inmobiliario derivó en que madera originalmente destinada a otros usos fuera redirigida hacia la industria de celulosa, pese a no ser una alternativa rentable”, aclaró. “Consideramos que esta dinámica no constituye una condición de equilibrio de largo plazo, y proyectamos que el precio de la fibra corta debería converger a un rango de largo plazo de USD575–600/ton. Adicionalmente, esperamos que la brecha histórica respecto a la fibra larga se reduzca, en línea con una menor demanda global proyectada para este último tipo de fibra”, concluyó. Asimismo, explicó que “Softys representa una de las mayores fuentes de creación de valor dentro del portafolio de la compañía”. “Anticipamos una convergencia gradual hacia márgenes EBITDA cercanos al 14%-15%, a medida que se normalicen las condiciones macroeconómicas en México y se absorba la mayor capacidad instalada por competidores en Brasil”, apuntó. “Esta recuperación de márgenes, sumada al crecimiento en volumen del segmento de Cuidado Personal, constituye uno de