Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM-B Credicorp Capital Mantener Mantener 82.400 » 82.400 22/07/2026 Abstracto Covalent Lithium ampliará Mt Holland, duplicando su capacidad de producción Nuestra opinión: Consideramos positiva la noticia. La ampliación debería generar mayores economías de escala y menores costes unitarios, fortaleciendo la posición competitiva de Mt Holland en el mercado global de costes. La decisión de inversión también reafirma la confianza de SQM y Wesfarmers en una demanda de litio estructuralmente sólida a largo plazo. Además, la flexibilidad para procesar volúmenes adicionales en Kwinana o venderlos directamente como concentrado permitirá a la empresa conjunta adaptar su estrategia comercial y de inversión a las futuras condiciones del mercado. No obstante, dado el largo plazo de desarrollo, prevemos un impacto limitado en los resultados a corto plazo, mientras que la creación de valor dependerá en última instancia de la ejecución, puesta en marcha y aumento de la producción del proyecto, así como de la evolución a largo plazo de los precios del litio. SQM y Wesfarmers han aprobado la decisión final de inversión para ampliar la operación de litio de Mt Holland en Australia, desarrollada a través de su empresa conjunta, Covalent Lithium. El proyecto comprende la ampliación de la mina, la construcción de una segunda planta concentradora y una nueva instalación integrada de clasificación de mineral. Como resultado, la capacidad nominal anual de concentrado de espodumeno se duplicará, pasando de aproximadamente 380 kt a 760 kt con un 5,5 % de Li2O (equivalente a aproximadamente 103 kt de LCE sobre una base del 100 %). La ampliación añadirá aproximadamente 26 kt de LCE de capacidad anual atribuible a SQM, lo que equivale a aproximadamente el 9 % de nuestras ventas de litio previstas para 2026, de aproximadamente 297 kt de LCE (+15 % con respecto a 2025, en línea con las últimas previsiones de la compañía). Se prevé que la construcción de la segunda planta concentradora comience en el segundo semestre de 2027, y que los primeros volúmenes de producción se alcancen en el primer semestre de 2030. La participación de SQM en la inversión de capital del proyecto se estima entre 450 y 500 millones de dólares estadounidenses en términos nominales, excluyendo la inversión de capital durante la vida útil de la mina. La producción adicional podría respaldar una posible expansión futura de la refinería de hidróxido de litio de Kwinana o venderse directamente como concentrado de espodumeno, lo que proporciona flexibilidad para determinar el nivel adecuado de integración posterior en función de las condiciones del mercado.