Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Crédito e Inversiones BCI Credicorp Capital Comprar Comprar 72.000 » 72.000 09/07/2026 Abstracto Estimaciones resultados 2Q26 Anticipamos un beneficio neto de 356.500 millones de CLP, equivalente a un incremento interanual del 37,5%. También hemos ajustado al alza el beneficio neto, teniendo en cuenta la mayor inflación de la UF. Por lo tanto, hemos aumentado el NII en un 6,5% y reducido la previsión fiscal en un 15,5%. Prevemos un margen de interés neto (NIM) del 3,9%, en comparación con nuestras estimaciones previas del 3,7% y 3,6% en el segundo trimestre de 2025. Además, las provisiones han aumentado en los últimos meses, pero el costo del riesgo sigue siendo muy bajo. Hemos incrementado la estimación de gastos por provisiones en un 10,1% y prevemos un costo del riesgo del 0,6%, en comparación con la estimación previa del 0,5% y 0,6% en el segundo trimestre de 2025. Por lo tanto, ahora anticipamos un ROAE del 18,5%, superior al 14,7% previsto anteriormente y al 14,6% del segundo trimestre de 2025. Nuestra perspectiva sobre los bancos chilenos: Reiteramos que el segundo trimestre de 2026 será el trimestre más sólido del año para los bancos debido a la alta inflación de la UF, aunque no esperamos que este desempeño se mantenga durante el resto de 2026, ya que la inflación debería normalizarse en los próximos meses. En el lado positivo, estos resultados deberían tener un impacto favorable en el ingreso neto total de 2026 y en la política de distribución de dividendos de 2027, si bien esto representa un catalizador para el próximo año. Mientras tanto, a corto plazo, aunque los resultados han sido positivos para el sector bancario, nos preocupa especialmente la dinámica de la actividad económica y el crecimiento de los préstamos. Se prevé que el PIB sea negativo en el primer semestre de 2026, y el crecimiento de los préstamos a mayo de 2026 fue del 3,8% interanual en términos nominales, lo que indica un escaso crecimiento para los bancos. A corto plazo, nos centramos en las empresas que más se beneficiaron del escenario inflacionario, específicamente Banco de Chile y Santander Chile. Sin embargo, a largo plazo, nuestra opción preferida es BCI. Esta preferencia se basa en sus sólidos resultados, mejores indicadores de valoración que los de los bancos más grandes y un mayor crecimiento de los préstamos.