Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Mantener Mantener 86 » 86 09/07/2026 Abstracto Estimaciones resultados 2Q26 Prevemos una utilidad neta de CLP 378 mil millones, equivalente a un incremento interanual del 38,7%. Además, incrementamos nuestra estimación de utilidad neta en un 36,0% para reflejar los mejores resultados de los últimos meses, impulsados ??por una mayor inflación de la UF. En consecuencia, incrementamos nuestra estimación de NII en un 15,2% y reducimos nuestras expectativas fiscales en un 13,5%. Asimismo, debido a la menor necesidad de provisiones en los últimos meses, reducimos las expectativas de provisiones en un 9,4%. En consecuencia, prevemos un margen de interés neto (NIM) del 4,8%, frente al 4,2% del segundo trimestre de 2025 y nuestra estimación previa del 4,2%, y un coste del riesgo del 1,2%, frente al 1,4% del segundo trimestre de 2025 y nuestra estimación previa del 1,3%. Finalmente, tras todos los ajustes, anticipamos una rentabilidad sobre el capital empleado (ROAE) del 31,3% en el segundo trimestre de 2025, frente al 24,5% del segundo trimestre de 2025 y nuestra previsión previa del 23,1%. Nuestra perspectiva sobre los bancos chilenos: Reiteramos que el segundo trimestre de 2026 será el trimestre más sólido del año para los bancos debido a la alta inflación de la UF, aunque no esperamos que este desempeño se mantenga durante el resto de 2026, ya que la inflación debería normalizarse en los próximos meses. En el lado positivo, estos resultados deberían tener un impacto favorable en el ingreso neto total de 2026 y en la política de distribución de dividendos de 2027, si bien esto representa un catalizador para el próximo año. Mientras tanto, a corto plazo, aunque los resultados han sido positivos para el sector bancario, nos preocupa especialmente la dinámica de la actividad económica y el crecimiento de los préstamos. Se prevé que el PIB sea negativo en el primer semestre de 2026, y el crecimiento de los préstamos a mayo de 2026 fue del 3,8% interanual en términos nominales, lo que indica un escaso crecimiento para los bancos. A corto plazo, nos centramos en las empresas que más se beneficiaron del escenario inflacionario, específicamente Banco de Chile y Santander Chile. Sin embargo, a largo plazo, nuestra opción preferida es BCI. Esta preferencia se basa en sus sólidos resultados, mejores indicadores de valoración que los de los bancos más grandes y un mayor crecimiento de los préstamos.