Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Mantener Mantener 200 » 200 09/07/2026 Abstracto Estimaciones resultados 2Q26 Esperamos una utilidad neta de CLP 399.7 mil millones, lo que representa un aumento del 31.1% interanual. Además, nuestra nueva estimación es un 28.4% superior a nuestra estimación anterior, lo que refleja una revisión al alza del 28.7% en el NII y una reducción del 25.0% en los impuestos debido a una mayor inflación de UF. Adicionalmente, estamos aumentando la estimación de gastos por provisiones en un 71.1% para incorporar los CLP 50 mil millones en provisiones adicionales registradas en mayo. Por lo tanto, anticipamos un NIM del 6.2%, comparado con nuestra estimación anterior del 4.8% y 4.9% en el 2T25, y un costo de riesgo del 1.7%, comparado con nuestra previsión anterior del 1.0% y 1.0% en el 2T25. Por lo tanto, incrementamos el ROAE al 28,4%, en comparación con el 22,2% del segundo trimestre de 2025 y nuestra expectativa previa del 22,2%. Nuestra perspectiva sobre los bancos chilenos: Reiteramos que el segundo trimestre de 2026 será el trimestre más sólido del año para los bancos debido a la alta inflación de la UF, aunque no esperamos que este desempeño se mantenga durante el resto de 2026, ya que la inflación debería normalizarse en los próximos meses. En el lado positivo, estos resultados deberían tener un impacto favorable en el ingreso neto total de 2026 y en la política de distribución de dividendos de 2027, si bien esto representa un catalizador para el próximo año. Mientras tanto, a corto plazo, aunque los resultados han sido positivos para el sector bancario, nos preocupa especialmente la dinámica de la actividad económica y el crecimiento de los préstamos. Se prevé que el PIB sea negativo en el primer semestre de 2026, y el crecimiento de los préstamos a mayo de 2026 fue del 3,8% interanual en términos nominales, lo que indica un escaso crecimiento para los bancos. A corto plazo, nos centramos en las empresas que más se beneficiaron del escenario inflacionario, específicamente Banco de Chile y Santander Chile. Sin embargo, a largo plazo, nuestra opción preferida es BCI. Esta preferencia se basa en sus sólidos resultados, mejores indicadores de valoración que los de los bancos más grandes y un mayor crecimiento de los préstamos.