Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Quiñenco S.A. QUINENCO Jefferies Comprar Comprar 5.400 » 5.400 09/07/2026 Abstracto Rentabilidad Premium, Crecimiento Constante del Valor Liquidativo y Oportunidades Significativas Quiñenco ha consolidado una trayectoria de creación de valor para el accionista a largo plazo, con un crecimiento anual compuesto del valor liquidativo del 10% en las últimas dos décadas (13% incluyendo dividendos) y una atractiva remuneración para el accionista. La compañía reportó un valor liquidativo de US$10.600 millones en marzo, un 15% más interanual, con un reparto de dividendos del 100%, lo que implica una rentabilidad de aproximadamente el 10%. Quiñenco cuenta con US$2.700 millones en efectivo, el 38% de su capitalización bursátil, con un enfoque en fusiones y adquisiciones, pero con oportunidades significativas. El descuento del valor liquidativo por dividendos sigue siendo atractivo, del 51%. Una posición clave en Latinoamérica. Año fiscal (dic.) CAMBIO A JEFe JEF vs CONS 2026 2027 2026 2027 INGRESOS -4% -6% NA NA EPS +3% +6% NA NA 2026 (CLP) T1 T2 T3 T4 Año fiscal EPS - - - - 350,20 INGRESOS ANTERIORES 340,25 Estrategia de inversión sin cambios bajo el nuevo CEO. Tras la transición al CEO Macario Valdés, la estrategia de Quiñenco permanece sin cambios y firmemente enfocada en la creación de valor a largo plazo mediante una asignación de capital disciplinada. Con aproximadamente 2700 millones de dólares en efectivo disponible (aproximadamente el 38% de la capitalización de mercado), la prioridad de la gerencia es identificar oportunidades de inversión atractivas. El grupo afirma que se centra principalmente en la búsqueda de nuevas inversiones que puedan diversificar la cartera, brindar exposición a mercados desarrollados y generar nuevos motores de crecimiento. Tras haber liderado las fusiones y adquisiciones en Quiñenco y SAAM antes de convertirse en CEO, Macario Valdés cuenta con una sólida trayectoria en transacciones que generan valor. El crecimiento mediante adquisiciones se ha producido principalmente a través de filiales, pero el grupo mantiene una actitud proactiva en diversos sectores y regiones geográficas. Oportunidades de crecimiento en toda la cartera. SAAM continúa evaluando oportunidades de expansión geográfica, mientras que CCU se centra en fortalecer su posición en Argentina y Colombia y en beneficiarse de la reciente adquisición del negocio de agua de Nestlé, lo que amplía su presencia en el sector de bebidas no alcohólicas. Road Ranger continúa expandiendo su red de centros de servicio en Estados Unidos, mientras que Hapag-Lloyd espera la aprobación regulatoria para la transacción propuesta con ZIM. Descuento inusual de Vapores. Vapores cotiza con un descuento del 66% respecto al valor de mercado de su participación del 30% en Hapag-Lloyd. Estimamos que la rentabilidad por dividendo se mantendrá atractiva, en un 14% este año y en un 10% en 2027E. El persistente descuento superior al 60% con el que cotiza Vapores se atribuye en gran medida a las complejidades jurisdiccionales y fiscales, así como a la percepción general del riesgo país, que consideramos exagerada. Nuestro precio objetivo de CLP70 implica un descuento del 45% respecto a nuestro valor liquidativo (frente a un descuento histórico promedio del 43%), impulsado por una ineficiencia fiscal de aproximadamente el 30% y un descuento objetivo del 15% por mantener un único activo. Un historial superior. Quiñenco reportó un valor liquidativo de US$10.600 millones a marzo de 2026, un 15% más interanual sin dividendos, mientras que la acción cotiza actualmente con un descuento del 34% respecto al valor liquidativo reportado. Quiñenco cotiza con un descuento aún mayor, del 51%, respecto al valor liquidativo de aproximadamente US$14.000 millones, lo que implica aproximadamente US$7.000 millones de valor de activos subyacentes sin costo alguno. El pago de dividendos alcanzó el 100%, con una rentabilidad de aproximadamente el 10%. Quiñenco cuenta con una sólida posición de caja y un equipo directivo experimentado con una trayectoria impecable, en un contexto chileno favorable y con importantes oportunidades de fusiones y adquisici