Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha MallPlaza MALLPLAZA Goldman Sachs Vender Vender 3.342 » 3.342 08/07/2026 Abstracto Actualización de centros comerciales del 1T26: El crecimiento de las ventas en Brasil supera al de Chile Mallplaza. En comparación con nuestro modelo anterior, las estimaciones de Mallplaza se mantienen prácticamente sin cambios. Al igual que Parque Arauco, el crecimiento principal de Mallplaza está relacionado con la tesis de recomendación de venta, ya que no observamos el impulso favorable del pasado, como se mencionó para Parque Arauco. Prevemos ingresos netos del +8% interanual hasta CLP$173 mil millones y un FFO de CLP$104 mil millones (+3% interanual), impulsado principalmente por el aumento del 8% interanual en el alquiler por m² de la cartera en Chile, hasta CLP$115 mil millones. Cabe destacar que el aumento secuencial de los márgenes EBITDA, del 78,7% al 81%, se debe a un efecto no recurrente de CLP-3 mil millones en los gastos administrativos del primer trimestre de 2026. En general, dado que el alquiler de estacionamientos en Chile no muestra mejoras, los ingresos por estacionamiento se encuentran cerca de la normalización y la acción cotiza al múltiplo de FFO más alto a nivel mundial (diferencial de rendimiento de 290 puntos básicos, 1,6 desviaciones estándar por debajo del historial), no consideramos que la valoración actual esté respaldada por los fundamentos. El cambio en la composición de los inquilinos hacia empresas más pequeñas con alquileres más altos es positivo, pero creemos que las oportunidades de obtener ganancias fáciles ya se han aprovechado. Reiteramos nuestra recomendación de venta a un precio objetivo de CLP$3,342.