Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha CENCO MALLS CENCOMALLS MBI Neutral Sobreponderar 2.840 » 2.740 06/07/2026 Abstracto mejora recomendación Cenco Malls es un operador regional de centros comerciales con presencia en Chile, Perú y Colombia, que inició operaciones en 1993 con la apertura de Cenco Alto Las Condes. En Chile, cuenta con 33 centros comerciales bajo los formatos Cenco Malls y Power Centers, sumando 1 millón de m² construidos con una ocupación del 98,8%. En Perú opera 3 centros comerciales y mantiene 2 proyectos en Lima, mientras que en Colombia dispone de 4 activos distribuidos en 2 centros comerciales y 2 Power Centers. El crecimiento de Cenco Malls al inicio de este año se debió principalmente a dos factores: los contratos de arriendo se fueron ajustando automáticamente por la inflación y se sumaron nuevos espacios comerciales y oficinas en los tres países donde opera la firma. Estos motores funcionaron como un escudo para mantener los ingresos estables frente a una temporada de consumo más moderada, alcanzando un ingreso de CLP 94.592 millones para el primer trimestre. Por su parte, el negocio demostró la eficiencia de su modelo administrativo y su estricto control de gastos, registrando una ganancia operativa (EBITDA) de CLP 84.367 millones, lo que representa un margen del 89% sobre las ventas. Esto permitió absorber los mayores costos de intereses e impuestos del trimestre. Crecimiento y Reconversión: En Chile, la estrategia se concentró en aprovechar mejor los centros comerciales actuales, transformando espacios antiguos o vacíos para recibir a marcas muy atractivas y abrir nuevas oficinas corporativas. Este movimiento ayudó a contrarrestar una temporada de menor gasto general por parte de los clientes y turistas. Los principales impulsores en el país fueron la apertura oficial del gran sector de restaurantes QINTO en Cenco Costanera, la llegada de grandes cadenas deportivas y la renovación gastronómica en Cenco Florida. En el mercado de Perú, el avance estuvo guiado por la consolidación del nuevo centro comercial Cenco La Molina, que ha ido sumando tiendas activas paso a paso y aumentando los ingresos por servicios y estacionamientos. Por su parte, Colombia logró una mejora en sus niveles de ganancias gracias a la apertura progresiva de locales en Cenco Limonar, lo que redujo drásticamente los costos de mantener espacios vacíos. Sin embargo, el hito más importante del año se concretó en junio con la compra del 51% del Centro Comercial Plaza Central en Bogotá. Esta adquisición sumó de inmediato 76.000 m² de espacios comerciales, duplicando la presencia de la compañía en Colombia. Inversion: La empresa tenía contemplado un capex de alrededor de US$ MM 200 y a esto se le suma compra de centro comercial Plaza Central por US$ MM 125 aumentando considerablemente su nivel de inversión comparando con años anteriores. Valorización de la empresa : Para la determinación del valor de la compañía, se consideró el desempeño de los activos operacionales vigentes y la incorporación de los proyectos que se encuentran actualmente en ejecución. Bajo estos supuestos, se estiman ingresos consolidados por US$ 444 millones para el ejercicio 2026 y de US$ 481 millones para 2027, con un crecimiento anual compuesto del 6% para los próximos años. En cuanto a la última línea, se proyecta una utilidad neta de US$ 266 millones en 2026 y de US$ 293 millones en 2027, cifras netas de revalorización de activos. Para la valoración de la compañía, se aplicó una metodología de modelo de flujo de caja descontado (DCF) que utilizó una tasa de descuento (WACC) de 7,5%. Como resultado de este análisis, se establece un precio objetivo de $2.740 por acción, basado en las proyecciones de ingresos, utilidades y el plan de inversiones descrito. Al 03/07/2026 Ni Mbi Corredores de Bolsa ni relacionados poseen acciones de CENCO MALLS