Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Mantener Mantener 200 » 200 01/07/2026 Abstracto Mantiene en cartera Mantenemos a Banco de Chile en primera posición. El aumento del precio de la gasolina y su efecto en la inflación han tenido un impacto significativo en la industria bancaria. Ahora, teniendo en cuenta nuestro último Quarterly Andean + Mexico Macro Report, esperamos que la inflación de Chile para cierre de año 2026 sea de alrededor de 4,1% (ver reporte). Más allá del impacto en el crecimiento económico, los bancos funcionan como una cobertura natural contra la inflación, dado que los créditos hipotecarios y gran parte de los comerciales están atados a la UF. De esta manera, el sector bancario reflejó este efecto de la inflación en los meses de abril y mayo, en los que reportó mayores ingresos y mayor expansión del ROAE. Los resultados de abril, con una inflación mensual de la UF de 0,7%, mostraron una utilidad para Banco de Chile de CLP 131 mil mn, lo que representa una rentabilidad mensual de 28.3% (ver reporte). Por su parte, para el mes de mayo la inflación mensual de la UF fue de 1,2%, la cual se tradujo en una utilidad de CLP 138,9 mil mn, y un ROAE mensual de 29.4% (ver reporte). La inflación UF de junio se reduciría a 0,5%, normalizando de esta manera los impactos positivos vistos durante los dos meses anteriores, por lo que anticipamos que los ingresos y ROAE del mes de junio disminuirán m/m por el efecto positivo durante el mes de mayo. A pesar de esto, destacamos que el segundo trimestre será el mejor del año para la entidad y este impulso en los resultados debería seguir siendo un catalizador para la acción. Más allá de ser un elemento temporal, las cifras estructurales de Banco de Chile se mantienen sólidas y este aumento en utilidades favorecerá la distribución de dividendos en el 2027. Los precios actuales de la acción de 3,0x P/BV 2026E todavía sugieren un potencial de valorización frente a nuestro target price y múltiplo target de 3,4x P/BV 2026E.